提价+股权变化推动上涨 关注啤酒产业变局

2017-12-27 10:53 中国酒业新闻 beplay体育app下载地址字号:【 】【 】【 参与评论阅读:

1、成本上涨推动啤酒淡季提价,行业竞争格局需持续观察。近期以华润、燕京为代表的国产啤酒普遍提价,直接原因在于成本及人工上涨。目前行业竞争未有明显变化,淡季提价效果还需持续观察:如果旺季强势区域啤酒新价格能够持续,一方面可能行业走出价格战困局,竞争环境出现新变化;另一方面企业报表利润将明显改善。

2、青啤股权落地成催化,猜测企业战略可能向利润倾斜。青啤股权最终花落复星集团,引发青啤股价波动。朝日做为产业资本入股青啤,本意在于市场份额提升;复星做为财务投资者,核心诉求是追求利润,我们猜测后续包括华润等可能采取激励措施、转变机制等方式,提高利润在KPI考核权重,以推动战略向利润倾斜。

3、产业格局虽无影响,行业整合并未结束。啤酒产量止跌企稳,行业可能持续弱平衡格局。虽然财务资本接盘并非市场预期的最优解,但行业整合趋势并未结束:燕京啤酒(6.780,-0.13, -1.88%)国企改革预期仍在发酵,仍可能有产业资本进行追逐。

4、收缩战线或成趋势,企业竞合新机会。啤酒行业集中度较高,竞争激烈导致企业净利率偏低。重啤示范效应明显,关厂收缩后净利率有明显提升,如果青啤未来策略注重利润,可能推动业内其他企业策略也向“获利润”转变,收缩亏损战线以谋求利润提升。行业竞争格局将被重塑,可能出现的新变化值得关注。

5、投资建议:给予啤酒行业“增持”评级。根据产业格局的衍变与企业竞争实力,看好龙头华润啤酒、青岛啤酒(40.100, -0.90, -2.20%),建议关注燕京啤酒,重庆啤酒(20.420,-0.36, -1.73%)。

    关键词:白酒股白酒板块来源:东吴食品 马浩博
    商业信息
    Baidu
    map