难有短期业绩爆发，建议静观其变
上述所有机会肯定需要建立在与大股东、管理层良好沟通，并且获得大股东认可与授权的条件下方可实施，所以需要时间，效果上也只能静观其变。
中金表示，不赌未来，而是紧密观察公司有无受新股东影响而做出朝向复苏任何可以被量化的努力与行动。至于市场近期谈及较多的行业联合提价可能，中金不认为当前市场竞争格局下会如此轻易地达成价格联盟，目前青啤也无任何提价企图和举措。
此外，交易以低于市场普遍预期的低价卖给非行业人士也反映出青啤对行业人士接手的抵触心理，行业整合进程恐并无早先预期那般乐观。
估值建议
10-11月公司啤酒销量同比持续下滑，但因销量下滑费用也被严控。与去年同期比(剔除税收补缴影响)，中金预计四季度轻微减亏，全年盈利增幅在改选年顺利保持双位数同比增长。为此，上调公司今明两年盈利预测12.4%，主要削减费用预测，并引入2019 年盈利预测14.77 亿元。
中金表示，将紧密跟踪新进股东对公司发展的改进建议与实施进展，以决定进一步的盈利预测调整方向。当前股价下公司H 股交易在14 倍2018 年EV/EBITDA。沿用DCF模型给出2018年末H股目标股价29.43 港元(相比2017年目标股价分别提升2.9%和9.3%)。全球啤酒企业当前交易在13.2 倍2018年EV/EBITDA 均值对青啤来说参考意义不大，因近年来啤酒并购不断相应抬升了该估值水平，维持两地市场“中性”评级。blob.png
