在18日召开的五粮液1218厂商共建共赢大会上，集团公司总经理、股份有限公司董事长刘中国称，2017年将继续采取综合性配套措施，使五粮液核心产品普五的价格体系在目前的基础之上继续上浮，目标在739元以上。1218大会后五粮液1618、五粮液低度系列产品的价格体系即将调整。
茅台近日亦在官网表示，目前43和15年陈贵州茅台酒两款产品产能不足。机构指出，这是因为标准茅台强劲的需求无法满足时，市场转向其他品种，导致供应紧张。
综合券商研报，五粮液此前通过提高出厂价倒逼一批价和终端价上涨的策略已经被验证有效，普五明年的价格表现被看好;贵州茅台受益于需求周期和库存周期再次启动，产品已进入量价齐升的格局。
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贵州茅台：预计2017年茅台酒新增供给量5000吨以上
近期茅台的批发价格在短暂回调之后继续上升到1000元以上，部分地区更高，经销商库存较低，一般不足半个月，判断随着春节后供给量的环比加大，批发价格适度回调到950元左右。批发价格的超预期提升表明了2017年更大的放量潜力，根据茅台过去的产能测算，2017年合格基酒实际供给量可以较2016年提升6000吨，2016年实际的新增供给2200吨左右，增长9%，低于原有预期4000吨的规模，主要因为部分基酒不合格，需要延长存放时间，从而造成2017年基酒供应呈现跳跃式增长，2017年不合格基酒继续大比例出现的概率较低。
茅台的战略没有改变，2017年不提价的决策符合公司利益，继续培育大众消费群是公司长期坚持的目的，随着需求持续强劲，预判公司将在可能的范围内最大化增加市场供应，以达到稳价目的，同时不提价也能够提升渠道利润，经销商真正盈利只是从2H2016开始。2016年茅台酒实际销量增长9%左右，从而产生供给不足推动了批发价格较年初上升19%。
上调2017年的实际销量达到31380吨，较2016年增加5000吨，增19%。经过这一调整，预期茅台的价格能够在2017年保持稳定，但是从3~5年中期判断，茅台的后续批发价格将因年度新增供给的减少而持续提升，也给茅台酒的提价带来空间。
茅台2017年的潜在业绩高于利润表预期的20%左右。其中茅台酒的实际销量高于利润表确认销量3000吨，约10%，同时茅台酒潜在的提价能力可以达到10%，且无需提升零售价格，仍然可以保持渠道相对稳定的利润。
估值建议：上调2016/2017年营收2.2%/3.1%至382.1/474.1亿元，上调归属净利2.3%/3.2%至174.3/209.9亿元。上调2017年目标价16.5%至472元，维持推荐。目标价上调主要来自估值提升，即将2017年的估值从25XP/E调整到29XP/E，而对应潜在利润计算2018年P/E为20XP/E。
风险：若宏观经济出现大幅度波动，放量能力将受限。
泸州老窖：强将强品，进入新一轮发力周期
强力改革见卓效，报表持续改善并具有弹性。公司自15年7月以来，新理层开展全方位切实有效的改革调整，“双品牌、大单品”战略得到坚定执行，加快开发品牌清理，渠道模式弃柒泉改品牌专营，加大营销投入力度和增强渠道掌控力，各方面调整带来的效果已逐步显现。
公司前三季度实现营业收入58.8亿元，同比增长17.3%，归属母公司股东净利润15.1亿元，同比增长13.7%(剔除投资收益影响则增速更高)。高端品牌国窖1573动销表现优异，上半年同比增长194.65%，截止9月底已提前完成全年销售指标，预计全年1573整体市场口径动销有望接近5000吨历史高水平，这也为公司全年业绩增长打下扎实基础。2016年经过消化华西证券投资收益同比基数过高因素，后续报表持续改善潜力巨大。
趋势向好东风助力，国窖1573性价比大幅提升，销量恢复速度第一。201516年均销量增长超过80%，同期贵州茅台销量增速为13.3%，五粮液销量增速相对较慢，侧重挺价。今年以来白酒行业分化复苏态势明显，一线白酒呈现出复苏先行、景气度提升的发展态势，已经从挤压式增长转变为平稳扩容式增长，且量价表现良好，茅台一批价逐步上行至目前超1000元，五粮液(出厂价提高到739元，批价升至700元，2017年继续有控量挺价预期)及国窖1573一批价也稳步提升，在高端阵营中，五粮液和国窖1573价格更为接近，随着五粮液积极挺价，1573性价比大幅提升。国窖1573是公司品牌重心所在，公司通过控货手段和参照主竞品的价格策略，明确品牌定位同时保持较好的高端性价比(计划内价格620，计划外660，同五粮液保持10%左右的价差)，实现有序放量，恢复并扩大市场规模，此外还推行1573年份化定价、重启中国品味并提价，理性并前瞻经营高端品牌形象。
