股市犹如过山车，茅台猛涨之后暴跌，目前已趋于平稳?
11月16日，贵州茅台(624.460, -8.50, -1.34%)(600519.SH)(以下简称“茅台”)股价持续上涨，截至收盘共上涨4.51%，报收719.11元/股，市值也一度突破了9000亿元大关。
但就在人们对“万亿市值”满怀憧憬时，茅台股价突然开启了暴跌模式。11月17日至11月24日的六个交易日期间，茅台市值蒸发1000多亿元。截至发稿前，茅台股价维持在630元~650元左右。
针对茅台现象，否极泰基金创始人董宝珍曾公开表示，目前资本市场对茅台的乐观情绪是受到基本面的影响。
“现在的酒价上涨以及终端无货是囤积炒作导致的，如果把这种由囤积炒作导致的价升量增理解为基本面的真实状况，可能形成错误判断。”他说。
《中国经营报》记者就相关市场问题致电茅台并发送采访函，截至发稿前仍未收到回复。
“人情”产业链
2017年，在行业龙头茅台的带领下，上市酒企不管是酒价还是股价均在集体回暖。
茅台第三季度的营收和净利润分别增长115.95%和138.41%。而茅台股价截至11月16日收盘已突破了700元，当天最高值更是达到了719.96元/股，市值也一举突破了9000亿元大关，股民们纷纷沉浸在“万亿市值”的憧憬中。尽管经历了连续六个交易日的暴跌，茅台股价仍维持在630~650元左右。
白酒营销专家蔡学飞分析认为，“茅台现象离不开其市场表现情况，酒价上涨、市场供不应求、业绩表现出色，均是茅台股价猛涨的催化剂。同时茅台股价下跌，也与其投资价值超过了消费价值不无关系。”
在券商机构看来，对于后期茅台股价的发展，很大一部分受飞天茅台价格波动的影响。中金在线给出的评测中指出，“飞天茅台价格接近2000元/瓶，其他品牌价格大幅上涨，才是景气达到高点的指标……只有当飞天茅台的市场价格快速涨到1800元/瓶以上，甚至是2000元/瓶时，高端白酒行情才有结束的风险。”
河北地区一位高姓白酒经销商对记者说：“飞天茅台官方管控价格为1299元/瓶，但是大多数零售商户一瓶都能够卖到1700元左右，尤其是中秋节和国庆节期间，能卖到2000元左右。一些纪念酒的价格更高。”
在他看来，飞天茅台的稀缺性是价格昂贵的主要原因。“一些大的经销商都是提前打货款，不过也不能及时到货，经常处于缺货状态。加上有囤货现象的存在，使得市面上的飞天茅台更加稀缺。”该经销商表示。
在另一位杨姓烟酒零售商眼中，飞天茅台囤货分销的市场情况，已经成为了一种“人情”产业链。“一般有顾客买飞天茅台，交付定金以后，我们就要去一些大的经销商那里去‘倒货’，有时候一家经销商没有库存或者不愿出售，还要另外找好多家去‘求货’，过程极其复杂。但实际倒手卖掉却挣不到多少钱，飞天茅台猛涨，我们拿货也要1600元~1700元左右，卖出去并不能赚多少钱。”该零售商说，“酒的价格越高，货越少，我们的利润就越低。并且不是熟人根本就拿不到货，拿到了货还要欠人家一个人情。”
记者了解到，10月25日，茅台发布2017年三季度报告显示，公司前三季度实现营业收入424.5 亿元，同比增长59.4%;实现营业利润286.37 亿元，同比增长57.78%;对应每股收益15.91 元，同比增长60.38%。
