1、板块估值处于相对低位,北上资金持续买入,稍有催化即迎上涨:上周,食品饮料板块涨幅靠前,其中白酒子行业表现最佳,沪深股通在贵州茅台、五粮液、洋河股份等个股上的净流入金额创下新高。其中茅台今年2月以来的净买入量超过180亿,五粮液也达到140亿。目前板块预期已经处在比较低的位置,稍有正向催化剂都会有较大的边际影响。因此可以看到,上周在舍得酒业股权激励、五粮液系列酒提价等事件的催化下,板块和个股都纷纷迎来大涨,情绪恢复明显。目前时点,我们继续强调白酒行业基本面的强韧性和长期向上空间,优质酒企会在宏观经济压力和行业竞争加剧背景下持续扩大自己的核心竞争实力。
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2、茅台放量生肖和精品茅台,舍得酒业推出股权激励草案:上周茅台召开股东大会,管理层强调目前茅台仍处于供不应求的状态,远没有进入衰退期的迹象,明年公司仍处于上升期,“能快则快,不留余地”;另有媒体报道,茅台营销公司发文,按照比例给经销商配比狗年生肖酒和精品茅台,我们认为放量生肖和精品是弥补此前计划外批条的高价部分飞天,相当于产品结构提升,是公司适应消费升级的营销手段,我们预计单四季度发货量有两位数增长,且均价提升明显,因此业绩层面不用担心。媒体报道五粮液系列酒提价,背后反映了管理层对公司经营的信心,也是公司在稳定普五市场基础上对系列酒的一次梳理和调整。舍得酒业发布了限制性股票激励草案,激励对象包括高管在内等421人,授予价格为每股10.51元,考核标准为2019-2022年四个会计年度归母净利较17年分别增长260%/350%/460%/600%。股权激励是继舍得改制后进一步完善激励机制,利于公司长远发展,建议关注。
3、王老吉正考虑提价,预计业绩高弹性依旧,伊利股份拟收购泰国冰淇淋公司:据21世纪经济报道,考虑成本上涨,王老吉正考虑调整价格,加多宝也提出要有计划退出价格战。我们认为凉茶两巨头已经认识到过去多年价格战所带来的内耗影响,出于盈利和品牌发展考虑,双方在提价问题上趋于一致。同时,加多宝今年经营压力进一步凸显,当前仍未彻底解决问题。我们认为未来王老吉优势凸显,仍能持续提升份额,净利润率逐步向15%以上靠拢,推动业绩快增长。伊利股份,公告拟出资8056万美元收购泰国本土最大冰淇淋公司Chomthana公司96.46%股权,虽然短期业绩贡献有限,但是可以借机布局东南亚市场,预计未来仍会持续开展海外并购,逐步向全球市场发展。此外,今年市场调整波动,不少公司出台稳定股价措施,百润股份拟以不超过13.28元/股回购1.5-3亿元股份,显示管理层信心。
4、推荐个股:贵州茅台、口子窖、泸州老窖、今世缘、洋河股份、古井贡酒、五粮液、老白干酒。大众品龙头推荐:海天味业、白云山、中炬高新、伊利股份、涪陵榨菜、洽洽食品、双汇发展、桃李面包。
5、风险提示:食品安全问题,经济下行消费升级受阻等。
