投资要点：
本周行业观点：基于行业基本面和估值水平，维持行业“推荐”评级。
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(1)白酒板块：白酒自2015年年底开始复苏以来，经历了3年业绩持续向上的阶段，2018年Q3开始，由于受宏观经济下行趋势需求弱化影响和去年同期基数较高原因，白酒2018Q3营业收入、净利润增速放缓至12.64%、11.93%，虽然部分高端、次高端以及区域龙头收入普遍保持着高于行业整体的增速，如老窖Q3收入增速31.36%，净利润增速45.49%，今世缘(603369,股吧)Q3收入增速35.49%，净利润增速35.45%，但我们认为一方面个别企业在某些营销政策上的调整，短期尚能保持较好的业绩，但白酒作为整个板块，各档次各品牌白酒关联度高，所谓“覆巢之下，安有完卵”，个股很难独立走出行情，而且白酒由超高端到次高端再到中高端传导有个过程，在目前宏观经济形势下行趋势下，作为可选消费品的白酒，增长势必受到抑制，在投资上持谨慎态度。从市场价格来看，茅台(600519,股吧)一批价在1720元/瓶，由于茅台具备较强的金融属性，目前市场价格大跌相对有难度，大涨空间也不大，如果后期宏观经济形势比较严峻，倒逼茅台社会库存流向市场，则茅台一批价有存在下跌的可能。五粮液(000858,股吧)目前的一批价在800-815/瓶之间，经销商拿货价789，扣除成本基本上无利可图，有可能倒逼五粮液厂家下调出厂价，这会进一步导致五粮液一批价下跌，从而对次高端、中高端白酒价格带都有冲击，由此次高端、中高端白酒业绩在后继调整过程中有可能出现业绩较大幅度下滑。
(2)大众品：成本推动下，大众品企业提价不断，PPI与CPI逐渐趋同。上周喜力发布提价通知，由于原料、生产、物流、运输等成本持续增加，自2018年11月17日公司对全系产品提价3.8%、虎牌啤酒全系提价4%;星巴克宣布由于本地运营成本及市场浮动影响，自11月6日起，中国部分饮品价格上调1元，这是时隔两年中国市场的再次小幅涨价。在上游成本不断上行情况下，渠道理顺、品牌力较强的公司提价将更快更好得传递到终端，我们建议关注此类公司。
