核心观点
上周板块整体呈现低位震荡态势,其中白酒跌幅最大,下跌5.85%。三季报披露后,2018第三季度食品饮料行业景气度下降,营业收入和利润增速均放缓,2017、2018Q1-Q3以及2018Q3申万食品饮料板块收入增速分别为15.46%、13.78%、8.67%,归母净利润增速分别为29.91%、23.44%、9.00%;从各细分子行业来看,调味品和食品综合维持高景气,(1)2018Q3收入增速相对较快的子板块包括食品综合、白酒和调味发酵品,2018Q3净利润增速较快的子板块包括调味品、食品综合以及白酒。板块在连续两年大涨之后业绩基数抬升,增速自然回归。另外,天猫双11成交额提前约8小时超去年全年记录,达2135亿元,显示消费力不减,食品类方面,茅台、五粮液及洋河跻身销售榜单前十,同时三只松鼠、百草味等表现抢眼。
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行业走势回顾
市场整体表现,上周,沪深300指数下跌3.73%,收于3167.44点,其中食品饮料行业下跌3.94%,跑输沪深300指数0.21个百分点,在28个申万一级子行业中排名26。细分领域方面,上周,肉制品涨幅最大,上涨1.61%,其次是食品综合(1.04%);白酒跌幅最大,下跌5.85%,其次是乳品(-2.61%)、调味发酵品(-1.81%)、葡萄酒(-1.70%)。个股方面,龙大肉食(18.24%)、广州酒家(16.44%)、*ST椰岛(13.45%)、三全食品(12.57%)、涪陵榨菜(10.67%)有领涨表现。
本周行业要闻及重要公告
(1)糖酒快讯报道,11月9日,2018年贵州茅台海外经销商大会在深圳举行,茅台集团党委书记、董事长、总经理李保芳在会上表示,今年和今后一段时间,茅台酒和系列酒的出厂价不会再做调整。(2)云酒头条报道,截至11月11日晚24时,天猫双11成交额达2135亿元。食品类目方面,茅台、五粮液及洋河跻身销售榜单前十。店铺交易排行榜中,茅台、1919、洋河、五粮液、购酒网、泸州老窖、剑南春、汾酒等居交易指数前十位。
投资建议
在白酒方面,继续看好白酒板块,建议关注贵州茅台、五粮液、泸州老窖、山西汾酒、古井贡酒、洋河股份、口子窖、今世缘、顺鑫农业等;大众消费品方面,看好食品行业龙头,建议关注伊利股份、海天味业、安井食品、涪陵榨菜、绝味食品、桃李面包等。
风险提示:宏观经济风险、食品安全风险、市场风格转变风险。
