板块基金持仓概述：板块排位重归第一，白酒仓位明显提升。食品饮料板块持仓比例重归第一。2020三季报基金食品饮料整体持仓略升，持仓比例15.88%，环比上升2.40pct。主要系白酒仓位上行，持仓比例环比上升1.87pct至12.49%。食品饮料板块超配幅度由2020Q2的6.20%上升至2020Q3的7.96%，环比上升1.76pct。
白酒板块：持仓比例明显走高，超配幅度抬升。上半年受疫情的影响，白酒作为可选消费品被明显减仓，2020Q1白酒板块持仓比例一度跌至9.56%，进入二季度以来，白酒板块逐渐复苏。随着疫情影响的消散，婚喜宴恢复性增长叠加中秋国庆旺季催化，白酒需求稳步增长。受此影响，2020Q3白酒持仓比例继续走高，环比增加1.87pct至12.49%，同时白酒超配比例相较于2020Q2的5.86%提升至7.30%。具体到标的上，贵州茅台及五粮液稳居基金重仓股第一、第二位，持仓比例环比分别走高0.25pct、0.55pct。另外，泸州老窖获得加配明显，持仓占比环比提升0.52pct至1.49%，跻身基金重仓持股TOP10。
大众品板块：配臵比例略有提升，除小食品板块持仓比例略有下降外，各细分板块均获加配。2020Q3基金大众品配臵比例为3.39%，环比上升0.52pct;其中乳制品、调味品、啤酒及食品综合配臵比例分别为1.37%、0.54%、0.24%、0.80%，相较2020Q2分别+0.41pct、+0.13pct、+0.05pct、-0.02pct。具体到标的上，海天味业持仓占比、基金持有数双提升，安井食品、安琪酵母、重庆啤酒、涪陵榨菜亦获加配。
重仓股分析：贵州茅台、五粮液稳居前二，泸州老窖跻身前十，伊利股份排位前移。基金持仓Top20中食品饮料重仓股标的由此前的2席增加为4席，分别为贵州茅台，五粮液，泸州老窖，伊利股份。其中贵州茅台稳居第一，基金重仓比例为5.03%(环比提升0.25pct);五粮液继续位居第二位，基金重仓比例为3.68%(环比提升0.55pct);泸州老窖获加配明显，基金重仓比例环比提升0.52pct跻身前十。食品饮料持仓占比前十大中白酒占7席，分别为贵州茅台，五粮液，泸州老窖，山西汾酒，洋河股份，古井贡酒，顺鑫农业。大众品3席，分别为伊利股份，海天味业，绝味食品。
投资建议：酒类方面：消费逐渐回暖，可选板块投资性价比逐渐凸显。行业压式增长趋势不变，茅台价盘高企供需依旧紧平衡，名酒龙头稳健性较强。
标的方面，继续推荐贵州茅台、五粮液、泸州老窖，并关注地产酒龙头基本面的“V型反转”，核心推荐古井贡酒、今世缘、洋河股份。啤酒板块二季度回暖明显，高端化进程加速，重点推荐青岛啤酒、重庆啤酒。大众品方面：疫情影响逐渐褪去，聚焦优质龙头标的。必选消费需求稳健增长，板块抗周期属性较强，行业集中度持续提升，核心推荐海天味业、中炬高新、天味食品、涪陵榨菜，并关注细分子行业龙头安井食品、洽洽食品、日辰股份等。
