这几天的股市出现狂跌，白酒这些强势股，龙头股，一路跌停，甚至是腰斩，所以无论是大盘还是酒业，都存在风险，所以在新高端小周期新风险。最近有很多也在向老田询问，如何看待白酒上市公司的前三季度报告，如何看待最近白酒股市的低迷，甚至茅台历史性的跌停以及茅台突发的人事变动等等新闻。
新高端本轮上半年的增长，包括前三季度增长，老田认为是来自于新高端置换型增长，新高端置换中高端容量，这轮增长，不管是洋河、国窖也好，都是这样。比如洋河其实就是M3、M6在增长，海、天的增速没有M3、M6高，是100-200元升级到200-400元，也就是有200-400元这样新高端的产品出现，会置换中高端的容量。所以是置换型增长，是替代性增长。那么新高端置换型增长又存在着一个新的风险，叫置换型风险，早在四个月前，老田煮酒就提出了，新高端小周期新风险。为什么叫新高端小周期呢，这次行业遇见了新高端，大家都一致的向上看，开始盲目推高端酒，这次新高端酒主要是指100-200元升级到200-400元新商务运动的升级。那么它的周期有多长呢?我认为有三年，再过三年，茅台过千亿，五粮液过千亿，泸州老窖两百亿，汾酒过百亿，牛栏山过百亿，古井过百亿，整个行业的动力，就会存在不足。
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那么这次行业的增速，也是由于新高端的拉力造成的。为什么叫新风险呢?也是在几个月前我发现股市大盘不稳，中美贸易战的预估是不足的，包括最近整个行业才发现整个白酒股下滑，茅台跌破600，是不是还有下跌的潜力呢?才引起了人们注意，主要的原因来自于新高端置换型风险来自于五大诱因：1.中美贸易战 2.股市大盘不稳。3.资本市场的寒冬来了。4.反腐的进一步深化。 5.税收风险。也就是我们好不容易出现了新高端向上的局面，还有一些风险，也许骤停会让这个周期变短，那么但是好在哪儿呢?这个消费升级出现了一个什么，跨越性升级，或者叫迭代性升级，其实整个新高端，它不会变现的像2012年那样，有那么大的风险。
首先，对整个中英美贸易战估计不足，造成了整个宏观经济受到了一定影响。我们从融资角度来看宏观经济，上半年A股IPO仅有63家，比去年上半年同期下降了75%，融资才923亿，同期下降了26%，资本寒冬已来。那么我们从整个股市大盘来看，基本上在2500点-2600点左右在晃，很多一级市场的独角兽们，在二级市场多半持续低谷，甚至整个腰斩，结束拐点期。白酒反应相对弱一些，但是这两天，我们明显感觉到了，不管是茅台、老窖、汾酒，其实又接近了从今年的高点进行了腰斩。这里才引起了大家的注意和反馈，另外从银行的贷款来看宏观经济，今年78%的银行贷款给了国企和央企，不到20%给了民企，而在2013年前，不低于60%的贷款分配给民企，经济活力是堪忧的。同时，反腐的进一步深化，从政府到大型国企、央企，是不是会影响整个高端酒消费和经济活力呢?一定也会影响的。
其次呢，是税收的风险。所以说我们看上半年白酒行业爆出了这种高增长也好，高利润也好，其实我认为是白酒股在拉大盘，但是白酒股增长不是龙头企业增长能够左右整个股市下跌的。因为大盘它在下行，二级市场的投资的信心是不足的，他没有看到拐点的预期，所以说虽然是白酒龙头企业表现强劲，包括三季度看到又有一些乏力了，其实你是拉不回股市的下跌，因为它主要是受中美贸易战和宏观经济。但是大家也不要悲观，所以老田的观点是新高端，比速度，不悲观;两手抓，防风险。
第一，新高端，比速度。新高端消费升级新商务升级，这个时间你比的是谁，抓住这个时间，抓住这个小周期，快速上把新高端，快速运作新高端，快速拉动新高端，快速上量新高端。这是要比速度，速度慢了，可能这个周期就过了。
第二不要悲观。因为我认为这种情况白酒股市下跌，其实不是我们白酒左右，是大盘的问题。那么其实我们从长远来说，我还是看好白酒股市的长期持有，现在反而是更好的买入期，投资期，我也准备投一些白酒股。我认为茅台、泸州、汾酒，都可以下手了。同时两手抓，一手抓新高端，一手抓大众酒。所以说大众酒要抓下沉，新高端要抓速度，防止出现2012年周期性风险。我们不能高端热，就盲目的跟，没看到风险。这也是在四个月前，老田为什么提醒大家，叫新高端，小周期，新风险，所以说我觉着这个现象不要悲观，也不要强调一些理由，找一些beplay正规 增长理由。
第三，两手抓，防风险。要防止风险的同时要速度，同时我提醒大家，其实现在或者过一两个月，进入白酒股长期投资是一个最好时机。因为从产业周期来看，特别是我们这几家龙头的酒业，虽然受到了一些不管是政治风险，还是资本风险，还是宏观经济风险。我认为他未来看周期性还是优于其他产业的，所以我也决定要投资一些白酒股，长期持有。我相信肯定会恢复到历史高点，只是周期的长短问题。
