投资要点
10月第二周食品饮料指数上涨4.23%，超过大盘2.02ppt：10 月第二周大盘上涨，沪深300 指数上涨2.20%，食品饮料板块上涨4.23%，走势在板块第三。食品饮料子行业，白酒涨幅最大，上涨6.18%。其他子行业：食品综合(+2.29%)、白酒(+6.18%)、黄酒(+4.16%)、调味发酵品(+3.11%)、葡萄酒(+1.48%)、啤酒(+3.45%)、其他酒类(+2.81%)、肉制品(-0.36%)、软饮料(5.23%)。
重点beplay正规 ：1)生鲜乳价格同比上涨，婴幼儿奶粉价格同比上涨。截至9 月27日主产省(区)生鲜乳平均价格3.48 元/公斤，同比上涨0.87%，环比上涨0.58%;10 月6 日国产品牌婴幼儿奶粉零售价为174.02 元/公斤，同比上涨4.41%，环比下降0.02%。2)猪肉价格环比上涨，10 月13 日猪粮比为7.66。10 月13 日猪肉价格21.68 元/公斤，环比上涨1.78%;仔猪价格32.72 元/公斤，环比下降5.46%，生猪价格14.40 元/公斤，环比下降0.89%;10 月13 日猪粮比为7.66。维持行业“推荐”评级：10 月组合：贵州茅台\五粮液\泸州老窖\山西汾酒\酒鬼酒\天润乳业。
本周观点：多重利好催化叠加茅台产销超预期，白酒板块有投资机会，继续推荐。乳制品行业需求转暖，龙头企业蒙牛乳业、伊利股份在产品结构及强通路的支持下终端增长提速，市场集中度提升仍是趋势。
淡季多催化，继续推荐白酒板块。本周白酒板块利好较多，总结如下：1)淡季提价，金徽酒、泸州老窖特曲60 版、国窖1573(终端指导价)、洋河蓝色经典及手工班不同程度涨价;2)产品旺销，草根调研显示国窖1573 今年完成回款近70 亿元、酱香酒营收预超55 亿元;3)茅台产销beplay正规 超预期，茅台集团生产质量大会透露17 年茅台酒基酒产量达42771吨，1-9 月份包装23318 吨，18 年茅台酒基酒目标46100 吨。受多重因素利好提振本周白酒板块大涨6.18%。基于中长期逻辑我们仍继续坚定看好白酒板块并持续推荐。短期来看，除前期提到的糖酒会、茅台三季报及批价重拾涨势等催化剂外，茅台产销beplay正规 超预期以及明年基酒计划目标更激进又是行业一剂强心剂。茅台生产质量大会透露1-9 月份包装2.3 万吨茅台酒，结合经销商反馈节前拿货生产日期均在一星期以内，可推测茅台销量已经接近包装量并超去年全年报表销量。当前渠道库存仍低、终端需求强劲，剩余约3000 多吨计划量明显难以供应接下来三个月需求，除提前执行18 年计划量外，不排除增加计划外配额，而供需紧平衡则又推动批价上行。另外，基酒产量超预期意味着未来茅台量价政策更从容，而较为积极的基酒生产计划又体现出对高端白酒行业的乐观判断。由此，我们认为茅台业绩不断创造惊喜，白酒板块强回暖逻辑不断强化，白酒板块投资机会明显。
3Q 乳制品需求持续向好：三季度乳制品需求持续向好，经历国庆和中秋双节假期，当前市场竞争环境仍保持健康。行业龙头伊利、蒙牛收入端预计仍将跑赢行业，主要来自于原奶价格季节性环比上涨带来龙头竞争优势;另一方面，伊利受益于自身三四线城市产品全面下沉，蒙牛受益于经销商体制逐步改善，配合新产品开发，两家龙头收入端有望持续跑赢行业。乳制品龙头伊利股份(600887.SH)，当前对应2018 年P/E 为23x，三季度业绩或持续超公司年初指引预期，我们持续推荐。
风险提示：宏观经济下滑，政策风险，食品安全问题。
