市场回顾:本周板块跌0.4%,跑赢上证0.6pct。
近期调研情况:古井贡酒:我们近期调研了古井渠道专家,国庆前公司已完成全年任务,销售同比2015全年增长15%左右;中秋期间销售同比增10%左右,其中年份原浆5年增20%以上。消费升级趋势下,5年所在的100-120元价位带受益明显,献礼所在的80元价位带增速略低。三全食品:1)近期持续发力儿童及炫彩系列高毛利高端新品,未来蒸蛋糕、丸子等品类拓展有望加速;2)行业竞争仍激烈,未来将持续加大品牌投入;3)三代鲜食机参照便利店模式,单机设200个位置,丰富产品供应(增加早餐、饮料、零食),日售额有望翻倍;目前三代机仍在测试,最快Q4在上海、北京铺设。
近期核心观点:1)泸州老窖提价战略稳步推进:老窖近期连发五核心文件,包括1573停货并实行价格双轨与保证金制、计划外特曲提价5元等。1573全年任务基本完成、提价底气十足,停货、价格双规等措施意在释放量少信号、提高降价成本,预计渠道接受度较高。
公司对计划外特曲提价5元、对30/60年窖龄停货,显示中档酒任务完成良好,已进入新一轮全面提价、渠道补库存的繁荣周期。2)洋河梦之蓝停货,预计后续可能提价。2016年来梦之蓝增30%以上,预计公司将借梦之蓝任务完成良好契机,后续可能提升出厂价,跟随五粮液提价,亦提升渠道盈利。3)继续重点推荐一线白酒龙头(年底看15-20%估值切换空间,重点推荐泸州老窖、贵州茅台、古井贡酒)、中炬高新(定增加速,代理问题理顺后净利率快速提升确定性加强)、好想你(百草味新品销售火爆,临近双11市场情绪有望提升)。
重要信息更新:1)白酒:茅台延续供不应求,本周一批价960-970元、环比升10元,五粮液680元保持平稳。2)原奶:9/21原奶价环比持平;10/4全球全脂奶粉拍卖价环比降4%。
近期报告:泸州老窖:历史包袱已肃清,茅五提价为1573拉开空间;1573经典装暂停发货,提价战略稳步推进。
行业新闻聚焦:1573推价格双轨;严管总经销,老窖出狠招;梦之蓝四季度全国停货;西凤酒战略产品全线涨价;来伊份获迪士尼授权。
