8月29日晚间，洋河股份披露了2018年半年度报告，上半年实现营业收入145.43亿元，同比增长26.12%;实现归属于上市公司股东净利润50.05亿元，同比增长28.06%。
这是一份不错的半年报，但和贵州茅台、五粮液相比还有一定差距。贵州茅台上半年实现营业收入333.97亿元，同比增长38.06%;实现归属于母公司所有者的净利润157.64亿元，同比增长40.12%。
五粮液上半年实现营收214.21亿元，增长37.13%，归属上市公司股东净利润71.1亿元，增长43.02%。
如果说五粮液和贵州茅台的差距中间隔了18家白酒上市公司;那么，洋河股份和五粮液的差距中间则隔了一个泸州老窖。
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行业前三，座次分明，在短时间内，很难重新洗牌，除非企业犯战略性和方向性错误。
洋河股份半年报最大的亮点，是省外市场增长高于省内，对省内市场的依赖度逐渐降低。半年报beplay正规 显示，省内销售78.39亿元，占比53.90%，省外销售67.04亿元，占比46.10%。
和去年相比，江苏省内的占比在下降，省外的占比在上升，基本上到了五五开。贵州茅台、五粮液的护城河之所以比洋河股份深，除了品牌、价格的优势，还在于市场的分散性，全国化市场均衡发展。
洋河股份一直存在 “阿喀琉斯之踵”，对省内市场严重依赖，销售占了半壁江山。对于一个全国化品牌来讲，严重依赖于某一市场，蕴藏着巨大的风险。
当然，区域品牌都有这样的问题，古井贡依赖于安徽市场，今世缘依赖于江苏市场……所以它们只能偏安一隅，抗风险能力差。
近年来，洋河股份对江苏市场依赖呈现逐年下降趋势，2015年省内占比在60.43%，2016年降为55.02%，2017年降为53.37%……
和贵州茅台、五粮液相比，洋河股份的全国化深度还远远不够。当省外市场占比超过80%以上，洋河股份才真正可怕。
把鸡蛋放到一个篮子里，意味着风险的集中。在“半垄断性”的江苏市场，一旦出现风吹草动，对洋河股份都是致命伤害。
洋河股份正在努力改变这一状态，加大省外市场空间的拓展，并被平安证券看好，“随着新江苏市场的不断开拓，公司全国化进程将加快，省外占比将进一步提升，为洋河中期增长打开新空间。”
占领省外市场，是洋河股份超越五粮液的唯一机会。
这也是一个风险点，如平安证券研报所言，省内竞品加大投入，省外拓展不及预期。
