挡不住的强劲需求 从中报beplay正规 看白酒

2017-08-29 11:49 中国酒业新闻 beplay体育app下载地址字号:【 】【 】【 参与评论阅读:

挡不住的强劲需求,从中报beplay正规 看白酒。8 月28 日五粮液、古井、汾酒、口子、沱牌中报陆续披露,三家公司均有超预期表现,其中五粮液虽有消费税提升因素,但业绩仍超越市场乐观预期,改革红利尽显现,目标价72 元;古井、汾酒收入维持高增,业绩增速更快,上调古井目标价70 元。结合前期业已披露的茅台、口子、水井坊等公司报表,白酒行业强劲需求一览无余。三家公司作为全国或区域知名品牌,中高端产品占比持续提升,毛利率进一步走高,反应需求的强劲增长背后,是消费升级驱动。

回归合理水平,旺季放量可期——茅台批价预判及思考。部分投资者仍担心茅台批价大幅回落拖累板块,而16 年初茅台仍然处于批价倒挂的边缘,批价上涨代表终端需求加速及经销商预期转暖,推动板块估值提升。对于茅台而言,压制批价快涨,维持价格稳定,满足真实需求,是目前当务之急,此时价格回落是真利好。从报表而言,批价回落无碍业绩增长,公司放量平抑价格,三季度报表有望再超预期。预计批价回落空间有限,后期仍有100 元左右回落空间,但1300 以内可能性不大。

横盘显现分化,蓄势静待爆发——白酒板块节奏预判。白酒板块前期受中报担忧、禁酒令等因素影响,7 月份股价快涨后,步入横盘估值消化阶段。近期基本面利好不断,中报全面超预期,茅台批价回落不影响报表业绩,三季度放量可期。但禁酒令及社会舆论从紧,投资者短期有所担忧,板块近期横盘中分化。在18 年估值合理、业绩高增的背景下,我们预计有业绩、有基本面的品种回落空间极其有限,变化的只是市场情绪,不变的是加速向上的基本面,后期中秋国庆旺季来临、三季报再度加速、估值切换行情启动,均将推动板块加速上涨的催化时点。

伊利静待中报验证,双汇Q3 将加速好转。伊利下周披露中报,我们预计17H1收入增长近10%,扣非业绩增长15%-20%。双汇受益成本端猪价周期性下跌,近期虽有季节性反弹,但公司储备大量低价库存,可满足旺季原材料需求,预计Q3 起利润端将加速好转。绝味17H1 收入业绩分别增长19%和31%,毛利率大幅提升,带动净利率上升,股价向下空间有限,向上动力更强。周黑鸭17H1 收入业绩增长17%和5%,略低预期,但门店数达892 家超市场预期。短期费用增加,为未来稳健发展蓄力,建议关注公司长期发展潜力投资建议:继续买入高景气度白酒,静待旺季来临。我们建议继续坚守白酒板块,以紧盯业绩视角,全面买入高端,优选次高端及中档品种,静待旺季行情,继续推荐茅台、五粮液、老窖、汾酒、洋河、古井、沱牌等。食品板块,在乳业及餐饮业需求复苏、集中度提升的背景下,建议继续加大乳业及调味品板块配置,重点推荐伊利股份、中炬高新及安琪酵母。

风险提示:中高端白酒竞争加剧,需求不及预期。

    关键词:白酒股白酒板块来源:招商证券 佚名
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