白酒板块在良性需求和消费升级背景下，行业红利周期更加长久，坚定看好白酒超长景气周期!在高端白酒价格带打开后，行业景气度从高端引领走向百花齐放，继续买入地产白酒升级，以全年视角买入高端执牛耳和全国性次高端白酒。大众品经历过本轮提价周期，集中度快速提升，龙头企业综合掌控能力将更为显现，在食品行业定价权崛起和估值体系重构背景下，继续买入各行业龙头。
图片来源网络，如有侵权请联系本站
行情回顾：预期波动大，强劲业绩推动行情再续辉煌。上半年食品饮料板块虽经历预期波动，但在强劲需求、靓丽业绩下，仍录得优异表现，整体走势印证我们17 年底的年度策略报告《稳赚高端空间、尽享食品双击》。白酒经历超高预期回落，在二季度修复超跌空间后再创新高。大众品受益基本面复苏传导及年初低仓位，上半年公募资金增加二线食品标的配置。在一季度板块回落过程中，海外资金青睐一线品种，白酒、调味品等龙头外资持仓比例持续提升，从沪深港通beplay正规 看，今年主要品种的仓位不断提升，也成为推动板块上涨的重要因素，推动食品饮料板块估值体系重构。
白酒板块：醉里百花放，壶中岁月长，行业进入超长景气周期!基于对白酒需求结构、企业策略，并结合上轮复盘思考，我们认为本轮白酒在良性需求和茅台限价背景下，开启超长景气周期。在高端白酒价格提升背景下，当前行业景气度逐步走向百花齐放，全国性和区域性品牌共同分享300 元价格带红利。考虑到大众消费驱动产品升级较慢、渠道深耕费用率降速较慢，本轮白酒业绩弹性较上轮略低，但增长更加良性健康，确保行业红利周期更久。我们预计短期区域龙头业绩继续加速，红利期可看至来年，中期来看，具有超强品牌力的高端白酒，以及价格带扩容的全国性次高端品牌空间更大。
大众品：提价推动集中度提升，重视龙头的定价权崛起。对比全球水平，众多基础大众食品人均消费量临近拐点，结构升级成为市场空间打开的新驱动力。近几年成本推动下，龙头市场份额持续提升，对上下游掌控能力增强，更添扩品类及国际化打开更大空间，行业定价权逐步崛起，国内大众品领域逐步进入大象起舞阶段。从投资角度，在陆港通等海外资金持续进入背景下，大众品行业逐步开启估值重构，龙头凭借自身行业地位及竞争优势，未来将持续享受估值溢价。
投资策略：拥抱白酒长周期，买入大众品定价权!白酒板块在良性需求和大众消费升级背景下，当前从高端引领走向百花齐放，行业红利周期更加长久，坚定看好白酒超长景气周期!继续买入地产白酒升级(古口今顺)，以全年视角买入高端执牛耳(茅五泸)和全国性次高端白酒(洋汾水舍);大众品经历过本轮提价周期，集中度快速提升，龙头企业综合掌控能力将更为显现，在食品行业定价权崛起和估值体系重构背景下，继续买入各行业龙头。
风险提示：消费需求回落、成本传导不及预期、食品安全。
