红五月，白酒题材股异常活跃。一季报的利好效应持续放大，叠加涨价、并购、混改等热点，让白酒股不仅成为资金避风港，更成为价值投资的洼地。
五月份，白酒股涨幅前三名分别是迎驾贡酒+16.38%、酒鬼酒+15.94%、青青稞酒+15.73%。跌幅前三名分别是今世缘-12.29%、ST皇台-10.34%、沱牌舍得-1.02%，这也是唯一下跌的三只白酒股。迎驾贡酒领涨白酒股，确实出乎意料。5月24日，迎驾贡酒公告，大股东联想投资及其一致行动人天津君睿祺，计划减持不超过总股本的5.40%。从减持后的股价走势来看，迎驾贡酒顶住了大股东减持的压力。五月白酒股集体爆发，综合多家机构观点看，强劲的基本面是关键。招商证券表示，2016 是白酒复苏元年，基本面是王道，名酒是贯穿全年的龙头。过去几年，需求不断增长，行业企业则从扩张变成收缩，今年初整体开始进入对接需求的时期，预计20%左右的增速至少可以维持2 年。招商研报表示，本轮白酒行情的逻辑是需求一方，白酒价格趋于稳定，消费从超跌速度开始回升，预计使中高档名酒的销量有20%三年复合增长;供给一方，白酒黄金10 年积累价格泡沫和销量泡沫，在14 年底已经出清。招商证券认为，白酒行业龙头公司的竞争实力不断显现，享受了行业中几乎所有的利好，如消费升级、集中度提升、消费回归名酒等，典型代表是贵州茅台、五粮液、古井贡酒。对于区域品牌，招商证券更看重长期表现，认为小酒厂复苏仍需时日，目前面临内部信心重塑、外部竞争激烈的压力，但利好的是，人事调整到位(如酒鬼酒、金种子酒)、库存清理完毕(酒鬼酒)，长期复苏可期。与招商证券持相似观点的还有申万宏源，并给出了四大利好点：1、景气度向上。2、估值便宜。3、中秋旺季到来。4、深港通开通。对于贵州茅台、五粮液、洋河股份这样的龙头股，申万宏源全年看30%+的绝对收益空间。目前白酒股的主流声音是看多，无论是销售市场，还是资本市场。在多头主导话语权的时候，一定要注意风险提示。要看到两个大趋势：一是白酒行业整体营收、净利润增速都很慢，并呈现出萎缩趋势。二是白酒行业已经出现分化，区域品牌日子并不好过。
ST皇台、今世缘五月跌幅超过10%并非偶然，白酒板块的“暗雷”很多。
