水井坊年报季报点评:年报业绩兑现季报增速下滑(2)

2017-05-03 08:20 中国酒业新闻 beplay体育app下载地址字号:【 】【 】【 参与评论阅读:

推行核心门店项目,强化市场动销效果

2016 年公司积极推动核心门店项目,强调“动销为本”营销理念,将销售团队的注意力重心转向门店的开发、维护、激励和促销等。

与之匹配,公司在相应市场增加了足够的销售人员对其进行有效管理。

2016 年末销售团队有180 人,2017 年预计增加到300 人。目前公司的重视售点总共有一万多家,其中核心门店约3700 家,部分潜力门店会逐步发展成核心门店。2017 年公司会继续聚焦核心门店,提升核心门店的数量和质量,以优质的资源如品鉴会,激活核心门店动销,使渠道库存维持在合理水平,确保业务持续健康增长。

公司会多方面强化市场动销的效果:新增的销售人员负责新售点开拓和核心门店及潜力门店的维护;同时,公司也将不断加强信息化,并对自身业务人员,以及经销商、分销商进行全面系统培训支持。目标是营造健康的轻库存模式,重动销不压货,强化市场动销效果。

生产效能不断提升,产品结构优化升级

公司通过对生产工艺设备革新升级来持续推动产品质量提升,并通过管理系统升级、人员能力提升等一系列措施,全面提升生产效能。

生产供应链也在逐步提高,2016 年的出酒率和优酒率都高于预期,原酒生产质量得到进一步提升。未来根据公司的发展战略,还将积极推动曲酒产能提升工作。

臻酿8 号的价格低于主导品牌井台,臻酿8 号快速扩张可能会对水井坊品牌的高端性产生一定的影响。长远看,做好高端市场更符合消费升级趋势和公司的战略定位,公司2017 年目标是重回行业高端。

因此,公司将继续调整和升级产品结构,在新典藏基础上推出更加高端化的产品,不断丰富产品线,强化水井坊高端品牌形象;公司持续聚焦中高端市场,清晰品牌定位,加大核心产品市场投入力度,不断提升井台、8 号、新典藏三个拳头产品的销量,着力打造水井坊典藏大师版,突出高端属性。

盈利预测与评级:

预测2017-19 年的收入增速分别为35%、25%、21%,净利润增速分别为38%、28%、26%,对应EPS 分别为0.63、0.81、1.02。给予目标价30.00 元,“增持”评级。

风险提示:

诉讼风险;市场竞争加剧;原材料价格波动风险;产业政策风险;食品安全风险等。

关键词:年报季报水井坊来源:太平洋证券 黄付生/王学谦
(责任编辑:程亚利)
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