去年站上300元时，写过一篇短文纪念，而今到了400天，当然不能错过。
第一个问题，茅台股价能上400元的原因是什么?
关于原因，可以列举很多，但最根本的原因，是公司业绩使然。格雷厄姆说：股市短期是投票机，短期是称重机，长期而言，价格是称重机对公司业绩称重的结果。
第二个问题，400元是否高估?
400元其实是个合理的价位。不谈其品牌，稀缺性，出厂价提价预期，管理层激励预期等因素，单谈市盈率。公司2016的业绩13.3，由于预收及集团公司帮助蓄水的原因，真实业绩在20元左右，400元也就是20倍市盈率，是合理的市盈率。不过也要说明一点，400元不像去年了，去年200元是极度低估，300元是低估，400元是合理的估值，是真实业绩的反映。
第三个问题，未来会如何走?
市场怎么走，其实谁也说不准，有谁说自己可以预测的，你只能听一听。
但业绩长期向上是确定无疑的，茅台酒每年售出的是5年之前的酒，即当年销售量是五年前的生产量，2017年-2019年三年市场上茅台酒会越来越稀缺，因为2013-2015年的产量不大，特别是2015年产量更低，因此，2018年提高出厂价是大概率事件，且提价幅度预计应会超过10%，2016年也只能满足市场需求的50%不到，因此，2020年以后每年以2000-3000吨的增长是可以预期的。茅台酒价格过去五十多年的复合增长率是10%，因此，长期提价也是符合发展规律的。
由于公司的业绩确定性极强，我也设计了模型对其业绩进行了估算，2016年业绩预计应是现在的3-4倍，至于股价，我就不敢妄下断言了。
但，作为价值投资者，我坚信，长期而言，市场价格迟早会反映公司的价值，只要业绩向好，市场价格长期而言也是向上的，只是，我们不知道何时会上升到何价。
第四个问题，我们会如何做?
产品供不应求，又可长期提价，细数上千家上市公司，真是很难找，既然我们发现了这家伟大的公司，用芒格的话说，我们只需要买后安坐下来就行了。
如果，将来碰到反腐或塑化剂等类似的问题，等到股价大幅下挫时，就是我们的机会了。
第五个问题，难道他就没有风险吗?
是公司就有风险，是投资说法有风险。经济下行，赤水河污染，消费者需求变化，地震，战争等等等等，我们还可以列出很多，但作为精神消费品，只要相信世界也一天天变好，中国在一天天变好，作为确定性最强的投资标的，那他应该就是我们可以长期甚至终生拥有的。
也许公司经营会有反复，股价会有更多的曲折，只是我们更有耐心，对于投资，结果重要，过程也很重要，我们也要会享受过程。人生何尝不是如此?
风险提示：本文仅代表作者个人观点，据此投资风险自负。本文来自酱酒品牌小炉作坊酒友郝振伟。
