板块行情走势:上周食品饮料指数上涨1.30%,落后沪深300指数4.13%。在申万一级行业中排名第二十八位;细分来看,子行业多数上涨,其中涨幅最大的子行业为其他酒类(10.39%);个股多数上涨,领涨的是*ST椰岛(21.17%)。截至上周末,食品饮料行业估值为27.06倍,同比上涨1.27%;子行业中白酒估值25.81倍,调味发酵品估值42.62倍,啤酒估值48.46倍。产品价格跟踪:上周重点监测白酒中五粮液普五(52度,500ml)下跌10元至1009元,洋河梦之蓝(M3)(52度,500ml)下跌20元至549元;上周麒麟(一番榨)上涨0.4元至4.8元;上周重点监测的葡萄酒单品中,张裕干红(赤霞珠)上涨3.1元至31.3元,长城干红(赤霞珠)上涨1元至86元。全国22个省市仔猪、生猪、猪肉平均价格为20.93元/公斤、11.32元/公斤,18.54元/公斤,三者种类价格较之前有所下跌。截至2月24日,生猪存栏略有减少,能繁母猪略有减少,分别为29338万头和2882万头。行业和公司要闻概览:习酒已完成一季度销售目标近七成;宋河2018营收增长18.97%,“国字”系列销量增40%;泸州老窖老字号特曲再次按下“调价键”;兰州黄河2018年营收5.09亿元,下降14.68%;舍得酒业发布2018年年度报告;华统股份发布2019年限制性股票激励计划;龙大肉食发布关于2018年度业绩快报。
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行业投资逻辑给予行业“强烈推荐”评级。
白酒企业动销积极,行业估值持续修复:近期白酒企业动销反馈良好,例如汾酒部分地区已经完成全年销售目标的20%-30%,习酒已完成一季度销售目标近七成等。白酒企业19年迎开门红,发货量稳健,经销商库存维持良性。白酒估值持续修复,上周白酒子行业上涨1.52%,位于前列。后续随着白酒企业进一步开发新品,将资源集中投放于核心业务上,聚焦品牌和产品,白酒行业有望迎来新一轮上扬,估值有望进一步得到修复。
茅台聚焦业务,关注各行业龙头:18日,茅台下发《茅台集团关于全面停止定制、贴牌和未经审批产品业务的通知》,要求停止定制酒公司业务。此举措表明茅台摒弃非核心业务,集中资源建设高质量品牌,有利于提高品牌力,进而实现茅台“后千亿”的发展道路。这也表明消费者未来青睐于拥有良好品牌力的企业,行业龙头由于其先发优势占据有利地位。重点推荐关注稳定性较强、未来基本面较好的标的,白酒方面重点关注古井贡酒(000596)、洋河股份(002304)、口子窖(603589)。大众品领域,重点关注细分龙头和经营改善预期高的标的,推荐经营变革预期高的中炬高新(600872)和洽洽食品(002557),成本控制优良且具备定价能力的行业龙头伊利股份(600887)、海天味业(603288)。风险提示:宏观经济持续低迷、大盘震荡风险、政策风险。
