翻译成人话就是：在白酒股中，如果你不知道买什么好，你就买高端白酒股。当然，这也是常识。我们不甘于此，所以就要继续往下看：
多份年度白酒策略研报对各档次白酒市场未来发展都有预计，大致都是这样的图形：
换句话说，高端酒是人所共知的共识，低端酒的容量萎缩和可投资度低(因为行业集中度很差，上市公司也不多)也是共识，那么综合考虑拥挤度和可投资度，纺锤中段是不是看着好点?
咳，说句实话，关于次高端弹性更好，也已经是研报共识了。没办法，行业被分析透了，预期差非常非常小，我们只能期待普通投资者在这一点上认识还不到位，如果补足你的认识，也是我们的一点贡献。
为什么茅五泸干不过水汾沱?
这也就回到我们前面提的问题，为什么茅五泸在2017年的涨幅，反而干不过水汾沱呢?
答案就在两个字：弹性。
以上研报内容来自国金、浙商、申万、招商和中信。简单翻译一下，所谓弹性包括以下几点：
1. 业绩弹性。水井坊总市值200亿+，汾酒总市值500亿+，沱牌舍得总市值140亿+，茅台总市值9800亿+;多卖20亿，对水汾沱意味着什么，对茅台意味着什么?两相比较，意味着什么?
2. 规模弹性。茅台一年就是3万吨，我们都知道茅台好，全国每人才能分到五钱，大酒盅就是一盅。干!干完了，你让我们喝什么?所以说，茅台再好，它也有物理性的天花板，剩下的空间就靠次高端了，所以，研报普遍预计到2020年，次高端市场规模比2016年要提高一倍多(例如截图中就是300亿增长到720亿)。
3. 价格弹性。话说500以下这个价格带还是蛮舒适的，不多说了上个图吧：
所以这就解释了为什么茅五泸2017年没涨过水汾沱的原因。也就是我师傅王吉祥问的问题，赚的什么钱?
赚茅台，第一波肯定是赚企业盈利的钱，然后是估值的钱，然后是盈利估值双击的钱;赚水汾沱，那就赚估值的钱多一些，顺周期的时候，这种钱来得也蛮快的。
本轮白酒行情能持续吗?
最后说一下关于本轮白酒行情的持续性的问题。强调，我们只是研报观点的搬运工。
1. 殷鉴不远。2009年到2012年的泡沫化教训非常深刻。所以，大多数研报都认为，本轮行情走得相对不算快，各家的产品和价格策略也都相对保守，不像上一轮都想着尽快冲到高端市场去，目前市场格局还是很清晰和稳定的。
2. 持续看好。大多数研报都认为，白酒股行情还在深化过程中，表现仍将优于大盘。我看的都是白酒研报，所以关于这一点，还是需要各位仔细甄别。
当然，白酒股分析框架还涉及到其他的重要问题，比如品牌、渠道和销售策略，比如对经营团队的分析，很多陷于细节，我们就不展开了。
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