今世缘:公司防御价值突出 省内仍有增长空间

2015-01-04 09:29 中国酒业新闻 beplay体育app下载地址字号:【 】【 】【 参与评论阅读:

投资要点

根据地市场根基牢固,防御价值突出

公司是江苏省地产名酒,省内第二大白酒生产企业,精耕省内市场多年,具有相当的品牌厚度和渠道控制力,市场根基牢固,盈利能力强,净资产收益率全行业排名第二,上市又给公司提供了充足的现金储备,在行业下行周期中,公司防御价值突出。

省内仍有较大增长空间

江苏省经济活跃,经济发展水平和人均收入水平较高,中高端市场需求旺盛,白酒消费仍然具有广阔的成长空间。公司进一步开拓苏中苏南市场,当地较高的消费水平将带动产品结构升级,募投项目也为提升产品结构做好充足准备。

根据测算,公司中高端特A类产品是业绩增长的主要驱动力,销售量和平均价格每提升1个百分点将分别带动业绩增长0.71%和0.99%。

差异化营销进军全国市场值得期待

公司以今世缘品牌主打全国市场,以独特的“喜酒”形象切入婚庆喜宴细分市场,品牌诉求明确,消费者辨识度高,差异化显著。管理层工作重心向市场倾斜,积极布局省外市场,建设营销网络,创新经销商激励机制,强化广告效应,通过把握资本上市的机遇实现全国化目标。

盈利预测

预计14-16年EPS分别为1.37元、1.50元和1.73元,对应当前股价动态市盈率为20.53、18.75和16.23。我们看好公司基本面,但是由于目前公司股价不具备明显的估值优势,给予增持评级。

    关键词:今世缘江苏市场来源:浙商证券 佚名
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