青岛啤酒行业入冬将加速市场份额集中。
关注1：啤酒行业销量下滑，行业入冬
啤酒行业从2014 年7 月销售旺季开始出现销量下滑，持续到今年4、5 月，啤酒行业下滑都在2 位数，行业内唯一保持增长的是百威。行业下滑的原因有经济下行的原因，也有三公消费对中高端餐饮消费的影响。公司自身的原因是，公司在去年6 月世界杯前，加大了对经销商备货激励，但世界杯期间天气状况不利于销售，世界杯期间销售低于预期，造成库存增长，下半年都在清理库存。去年华南地区出现收入下降，华南地区受到百威、华润竞争加剧影响。
对行业下滑持续时间还无法判断，啤酒行业确认进入下行周期。
关注2：行业整合将提速
啤酒行业是微利行业，销量的下滑将使得行业产能利用率水平继续下降，小企业加速退出行业。啤酒行业已经走过行业顶点，行业周期开始逐步向下。啤酒行业前5 家占据80%的市场份额，但抢占市场份额的阶段还没有结束，2014 年行业内有两家百吨产能企业被百威收购，国内啤酒行业并购将会提速。青啤早期采取是自建产能路线，后期开始向外并购，近两年都有区域并购案例，公司未来将更加重视并购战略。
关注3：青啤高端化战略应对行业冬天
公司现有60%的销售收入来自餐饮渠道，高端餐饮渠道还没有完全恢复。在产品结构方面，用易拉罐替代玻璃瓶装酒，易拉罐属于高端产品，单位价格比瓶装产品高50%。2014 年易拉罐销量占比15%，青岛啤酒易拉罐销量占全国易拉罐销量接近50%，远高于竞争对手。公司也针对农村市场开发了礼盒装易拉罐产品，80 元一盒，但礼盒装产品还只是在山东农村市场销售。纯生产品也是公司产品结构高端化的方向。纯生产品价格高于熟啤酒，欧美市场纯生消费比例在30%-40%。公司去年销售纯生产品约70 万千升，占比不到10%，之前推广的高端产品奥古特销量也不到1 万千升。
