4月12日晚，*ST皇台宣布盛达集团取得公司二股东北京皇台商贸有限责任公司委托表决权，成为公司新控股股东，合计持有公司19.9%的股份。同日，*ST皇台董事长、总经理、财务总监、董事会秘书等9名高管及1名内部审计部部长辞职，引发管理层“地震”。
分析认为，*ST皇台业绩下降与其面对的“内忧外患”有关，而盛达集团入主并不能改变其股票被暂停上市的命运。
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一、盛达集团取代厚丰投资成控股股东
根据*ST皇台二股东北京皇台商贸有限责任公司与甘肃盛达集团股份有限公司4月12日签署的《表决权委托协议》，盛达集团拥有受委托的表决权的股份占*ST皇台总股本的13.9%。此外，4月11日至12日期间，盛达集团又增持了*ST皇台0.99%的股份。
本次权益变动完成后，加上直接持有的上市公司5.99%的股份，盛达集团及其一致行动人甘肃西部资产管理股份有限公司合计控制上市公司19.9%的股份，取代上海厚丰投资有限公司成为*ST皇台新控股股东，实际控制人变更为赵满堂。
事实上，*ST皇台此次控制权变更早有预兆。“基于对公司未来发展前景及投资价值的认可”，盛达集团及其一致行动人曾于3月14日至4月8日期间买入*ST皇台5%股票。*ST皇台4月9日也曾发布公告提醒，公司一、二大股东正在筹划表决权委托事项，可能触及公司控制权发生变更。
而盛达集团在官网也表达了“向酒类文化、高新技术产业等领域拓展”的信息。资料显示，盛达集团成立于1998年，业务涵盖金融投资、资产管理、保健医疗、矿业开发、建筑地产、文化旅游、贵金属加工等，拥有甘肃、北京两个集团总部，下辖30余家实体企业，其中盛达矿业于2011年上市。
另据*ST皇台披露的详式权益变动报告书，赵满堂通过旗下3家公司间接持有盛达集团90%股份，而盛达集团2016年-2018年营收分别为20.11亿元、24.07亿元、46.53亿元，净利分别为3.56亿元、7.61亿元、8.85亿元。
*ST皇台表示，近年来由于经营管理问题及历史遗留问题，公司遭遇了较大的财务困难。盛达集团作为甘肃省大型民营企业，具有优秀的管理能力与战略发展眼光。盛达集团取得*ST皇台控制权后将全面介入经营管理，持续资源配置优化调整，逐步改善经营状况。
香颂资本执行董事沈萌认为，盛达集团或许可以重组*ST皇台资产，但后者股票暂停上市交易无法扭转，“不排除盛达集团想捡便宜接盘，但后期*ST皇台能否恢复上市还有很多未知数。”
二、9名高管集体辞职致管理层动荡
值得注意的是，从*ST皇台提示公司控制权可能生变，到盛达集团成功入主仅用了4天时间。除公司实控人生变，*ST皇台多名高管及董事也在“一夜间”集体辞职。
4月12日，*ST皇台董事会收到公司董事长胡振平、总经理闫立强、财务总监何维角、董事会秘书谢维宏等9名董事、高管及1名内部审计部部长递交的辞职报告，辞职理由均为“个人原因”。同日，*ST皇台及公司时任董事长胡振平、总经理闫立强、财务总监何维角、董事会秘书谢维宏还因涉嫌信息披露违法违规，被证监会立案调查。
而近年来，*ST皇台屡次上演高管集体辞职并受“违纪”处罚，管理混乱已成为不争的事实。2016年10月，*ST皇台时任副董事长吴生元、公司总经理李学继、独立董事余庆辉、副总经理薛效忠、财务总监李宏林辞职。同期，因在2015年年报中虚增利润总额500万元，*ST皇台15名董监高被证监会甘肃监管局采取监管措施，部分高管受到行政处罚。
2017年8月，*ST皇台发现公司库存成品酒亏库金额约6700万元，对其 2017年业绩产生较大影响。后经调查，发现相关人员涉嫌严重经济犯罪，涉案金额高达亿元以上。
此外，*ST皇台二股东北京皇台董事曾多次在皇台董事会上投否决票，皇台几次转型重组也因此受阻。北京皇台还因*ST皇台未能按期清偿借款事宜，几次将其告上法庭。
皇台酒业曾提醒，由于近年来管理混乱，销售不振，市场低迷，向银行的借款逾期，且债务诉讼案件频繁，加剧公司资金短缺，出现了资金链紧张、流动性不足的严峻形势。
三、“证券虚假陈述”案赔偿被强制执行
除管理混乱外，*ST皇台留给盛达集团的“烂摊子”还有业绩不振、官司缠身等问题。
在易主盛达集团前一天，*ST皇台收到甘肃省兰州市中院下发的“证券虚假陈述责任纠纷案”的《执行通知书》《限制消费令》等，共需赔偿22名投资者约654.95万元的损失，*ST皇台银行存款不足部分将被变卖等值的财产。
*ST皇台表示，公司已就该案计提了预计负债约664.97万元。该案执行费用将对公司2019年利润或期后利润造成84207元的影响。《限制消费令》则显示，因*ST皇台未履行生效法律文书确定的义务，兰州中院对公司及其法定代表人胡振平采取限制消费措施。
而据*ST皇台2019年1月24日公告，公司尚未披露的其他诉讼及仲裁事项还有4起，对*ST皇台2019年净利的影响约为186.11万元。而截至1月24日，*ST皇台及子公司作为原告尚未披露的累计诉讼金额合计约为430.57万元 (不含尚未明确的涉案金额)，占公司2017年经审计净资产绝对值的3.02%。
不断的诉讼纠纷无疑令*ST皇台业绩雪上加霜。因销售不畅等问题，2016年、2017年，皇台酒业分别亏损1.27亿元、1.88亿元;尽管2018年净利同比增长53.76%，但仍亏损8675.28万元。这意味着*ST皇台已连亏3年，股票面临暂停上市风险。
而自2000年上市以来，*ST皇台经历过白酒行业“黄金十年”，但至今已4次被实施退市风险警示。2019年一季度，*ST皇台预计亏损650万元-800万元。*ST皇台股票被暂停上市后，若在最近一期年度报告仍不能扭亏，将面临终止上市风险。
白酒营销专家肖竹青此前在接受新京报记者采访时认为，皇台的危机来自内忧和外患。“外患”是指白酒行业的竞争，市场份额向寡头集中，寡头跑马圈地，渠道下沉到县乡以后，区域酒厂面临生存压力。而股东之间不团结、缺乏人才及缺少提升业绩的有效举措等“内忧”，才是造成皇台业绩持续不振的根本原因。
