通葡股份拟溢价7倍收购九润源公司49%股权，标的公司在两年前评估值仅为现评估值的17.3%，而且目前通葡股份已经持有目标公司51%的股权，属于控股地位。本栏认为本次收购并无必要性，过高的价格也值得商榷。
按说通葡股份的这次收购，既不是参股独角兽企业，也不是投资热门行业，而是花巨资购买自己的控股子公司不由自己持有的剩余股权，从会计上讲叫少数股东权益，正是这样一个上市公司与少数股东之间的交易，却存在着太多的蹊跷，很值得商榷。
首先，7.8亿元的评估价值是否过高。标的公司九润源被中介机构给出的评估价值为78255.61万元，并因此预计49%股权的交易价格为3.675亿元，折合100%股权价值为7.5亿元，从7.8亿元到7.5亿元的变化，投资者不要认为是交易对方的让利行为，因为交易中有规定，原股东还能通过现金分红拿走不超过3000万元的现金。
问题来了，正是这家估值超过7.8亿元的九润源，在2015年3月，通葡股份买入51%股份时只花了6669万元，只是现在估值的17.3%。
其次，通葡股份的净资产值不过7.5亿元，收购标的公司49%股份要花费3.675亿元，从隶属关系看，通葡股份的一家子公司估值还要高于母公司的净资产。假如九润源公司49%股份价值3.675亿元的话，那么通葡股份持有的51%股权也应价值3.825亿元。超过了通葡股份一半的净值。
值得注意的是，这么重要的一家子公司，九润源不过是通葡股份的一个电子销售渠道。令人不解的是，从2017年度的销售收入来看，通葡股份自己销售了8313.2万元，通过九润源的销售收入只有784.21万元。这难免让市场对公司收购九润源的必要性产生质疑。
本栏并非认为九润源不值钱，只是认为，对于一个销售渠道而言，通葡股份已经持股51%，完全能够实现销售自家产品的目的，根本无需非要全盘买下，还要花这么高的价钱。相比之下，可以考虑用这些钱去认真提高一下生产工艺，岂不是更好?
还有最后一点也很奇怪，通葡股份已经收购并控股九润源两年时间，按道理说生产经营全部控制在自己的手里，现在要买入另外49%的股份，却还让交易方承诺利润，作为并列第二股东，还要负责利润问题，让第一大股东通葡股份情何以堪?
