白酒行业自古有“东不入皖，西不入川”的行话，一句话道出了徽酒竞争的激烈，也道出了安徽白酒在全国的地位。其中上市酒企就有古井贡酒、口子窖、迎驾贡酒、金种子酒等4家，2016年在省内的市场份额约为15.36%(按总营收60%估算)、9.83%、8.03%和6.77%，合计39.97%。
古井贡酒是中国老八大名酒之一，在2017年华樽杯中国酒类品牌价值榜中，古井贡酒品牌价值638.5亿元，位列全国酒类品牌第9名，白酒品牌第5名，安徽酒类第1名。古井贡酒于96年6月发行B股6000万股，96年8月A股上市。2016年营收60.17亿，是省内第2名迎驾贡酒30.38亿的2倍。
一、产品定位与营销特征
古井贡酒作为区域性品牌，目前销售仍以安徽省内为主，预计在60%左右，2016年收购湖北名酒黄鹤楼，拟进一步开拓湖北、河南等全国市场。古井贡酒的主打产品为古井贡酒年份原浆系列，占营收总额的70%左右，定位中高端档位(100-300元)，为安徽省该档位销售的第一名，主要竞争对手是洋河天之蓝、海之蓝，口子窖年份酒系列。其营销坚持“小区域、高占有”策略，即所谓的三通工程——路路通、店店通、人人通，追求产品陈列面最大化、终端推荐率最大化，消费自点率最大化。古井贡酒打造超级大单品、做精做细渠道的营销策略，是其这些年快速做大做强的主要竞争力。
二、营收增长与盈利能力
1、营收增长。古井贡酒近5年的营收增长非常值得肯定，2016年比2011年的5年合计增幅为81.9%，茅台、五粮液、洋河、老窖分别为111.2%、20.6%、-1.5%、34.9%。2013、2014年是白酒行业最困难的两年，古井贡酒的营收增幅也下降了，但仍保持正增长，该业绩仅次于茅台。同期，泸州老窖和五粮液的营收均出现大幅下滑，洋河下滑较小。但与洋河一样，没有大的回调就没有大的增长，2015-2017年，古井贡酒与洋河的营收增幅都落后于其他几家白酒企业。这样的现象说明一点，两个公司都对渠道的把控力很强，2013、2014年销售不好的时候，渠道在压货，2015年起情况好转，但渠道里的库存还得慢慢消化。洋河2017年营销工作会议提到一点——“社会库存基本解决”，说明洋河用了3年时间延缓了2013、2014年的波动。虽然2017年营收和净利增幅没有其他企业抢眼，但我相信2018年才是洋河、古井贡酒真正的业绩反转年。
2、资产结构。古井贡酒还有一点值得肯定，那就是总资产周转率非常高，2016年为68.88%，而之前年份均在70%以上。这一点与泸州老窖有点相似，泸州老窖的2016年总资产收益率也达到了60.73%，其余几家则都在50%以下。通过比对发现两家企业的总资产都相对较小，尤其是货币资金(金融资产)，泸州老窖是因为高分红，而古井贡酒是因为营业收入的快速增长，拉动了总资产的快速周转，增加营运资金的占用。两家企业的账面存货都较低，说明储存的老酒体量不大，应该跟“低价跑量”的产品定位有一定关系。
3、盈利情况。自2012年从上年的31.65%跌至23.8%以后，这几年古井贡酒的净资产收益率都保持在15-18%之间，虽然平稳但谈不上优秀。与五粮液、泸州老窖比较接近，与洋河、贵州茅台还有较大差距。古井贡酒的净资产收益率主要受制于较低的营收净利率，近4年均只有13%多，而其他四家酒企中，最低的泸州老窖仍有23%。再剖解其营收净利率，发现其实古井贡酒的毛利率还可以，2016年的税前毛利率有74.68%，只是略低于五粮液，比洋河、泸州老窖都高，税后毛利率也有58.8%，比泸州老窖的52.4%还是高出不少。然而这样的毛利率主要是通过高的营销费用换来的，2016年古井贡酒的销售管理费用占营收的比例为42.15%，而其他酒企都在30%以下。从消费者角度看，买古井贡酒是很不划算的，因为高酒价中大部分是广告费或者渠道费。从企业经营角度看，古井贡酒这些年的高营销投入还是很有效果的，虽然总体盈利能力不算高，但品牌价值得以提升，在“强者恒强弱者越弱”的竞争环境下，能摆脱中小酒企的困境，跻身白酒行业前5，已是非常难得的。
但正所谓“强敌遇上对手”，这几年“东不如皖”的惯例已被打破，古井贡酒的区域竞争对手不再只是省内的三家酒企，来自邻省的洋河也正用强大的渠道控制力、高效的品牌营销力，用与古井贡酒非常相似的复制粘贴模式不断扩张，不断挤入安徽的次高端白酒市场。
