官司缠身
2017年8月1日，公司公告称，因虚增2015年度利润500万元，构成虚假陈述，被法院判赔10名投资者2293万元。值得注意的是，皇台酒业虚增的500万元利润，占当年利润总额967万元的一半以上。因虚假陈述导致复牌后连续6个交易日开盘跌停，投资者损失惨重。因判决赔付投资者2293万元，皇台酒业表示此判决将导致公司2017年半年报净资产为负值。若净资产为负的局面延续，皇台酒业或将面临第四次ST及退市。
这虚增的500万利润从何而来?2016年10月24日，皇台酒业收到中国证监会甘肃监管局发来的4份《行政监管措施决定书》，决定书显示：皇台酒业2015年年报确认为营业外收入(政府补助)的500万元资金不属于财政资金，不能确认为政府补助。可以认定2015年年报虚增营业外收入500万元，虚增利润总额500万元，存在虚假记载。
皇台酒业确确实实收到了甘肃省葡萄酒产业协会拨付的500万元现金，为什么还是虚假记载?经过证监会甘肃监管局详细调查，终于真相大白：甘肃省葡萄酒产业协会拨付给皇台酒业的500万元资金由俪岛产业投资有限公司转给兰州恒远通商贸有限公司，再由兰州恒远通转给甘肃省葡萄酒产业协会，最后由甘肃省葡萄酒产业协会拨付给皇台酒业。同时，甘肃省商务厅《关于下达2015年葡萄酒产业发展项目资金补助资金计划的通知》附件(《2015年葡萄酒产业发展资金分配表》)所列示申报单位中不包括皇台酒业。因此，皇台酒业2015年年报将上述500万元确认为营业外收入是虚假记载。而绕了一大圈，实际掏这一笔500万元的俪岛产业投资有限公司，实际控制人是卢鸿毅，当时正是皇台酒业的董事长。
之后的10月、11月、12月，皇台酒业连续发布六次收到民事诉状、民事裁定的公告，随着借款的逾期、受损股民的起诉，公司陷入了各种官司之中。仅就官司计提的预计负债，就达到2300万元左右，严重拖累了公司的业绩。
再次逃离ST的手法
不过，随着IPO的排队队伍越来越长和新的发审委通过率越来越低，上市公司的壳还会是稀缺品，因此，皇台酒业仍旧会第四次保壳。目前有迹象显示，各种保壳方案都可能出来。
比如，赖掉欠款，实现营业外收入。2017年12月，皇台酒业公告核销应付款1173万元，增加营业外收入，从而增加净利润。公司的审计委员会认为，本次核销的长期挂账应付款项账龄较长，长期存在且无交易，经对16家应付款项主体查询，国家企业公示信息系统、企查查无法核查到债权人信息，或处于吊销、注销状态。
还有雪中送炭的高诚集团。2017年11月，皇台酒业公告与高诚集团签订战略合作协议，未来三年生产文化酒。12月，与高诚集团的子公司尊驾酒业签署了1.48亿元(9200坛)的合作协议，参照最近两年皇台酒业35%-45%左右的白酒毛利率，这1.48亿元的合同至少可以获得大约6000万元的毛利。考虑到文化酒的概念炒作等因素，实际毛利率应该更高，因此仅凭此订单带来的收益，皇台酒业就能大概率逃离“降级区”。
而转型幼儿教育的重组很可能终止。中幼教育2017年业绩较差，即便是重组成功也不会带来改善。根据皇台酒业和高诚集团签署的战略合作协议，双方将在短期内遏制皇台酒业经营下滑趋势、恢复市场信心;三年内对标三线上市酒企，做到区域市场领导品牌;最终实现企业价值、社会效益双丰收。从协议提出的目标来看，公司三年内的经营方向已经不再是几个月前的“拟剥离白酒业务，转型在线教育”了。
在高诚集团的协助下，皇台酒业2017年保壳的任务并不难完成。但是从长远看，隔几年就要ST的情形并没有得到本质改善，给高诚集团代工并不会真正增加企业自身的实力。如果管理层对本企业的经营方向都没有把握的话，企业又如何做到持续经营和盈利?
