行业复苏的春风自2015年底便从高端白酒开始吹起，只是至今仍没有吹到凉州城。
2017年12月28日，甘肃皇台酒业股份有限公司(以下简称“皇台酒业”)发布公告称，公司拟对长期存在的应付款项进行核销，涉及16个应付款项主体。一周之后，2018年1月4日，深圳证券交易所(以下简称“深交所”)就此举向皇台酒业发送问询函，要求皇台酒业说明本次债务核销理由是否充分、是否存在年末突击利润调节等问题。
深交所的质疑并非空穴来风。皇台酒业表示，本次核销的应付款项将全部转入公司2017年度营业外收入，该年度归属于母公司所有者净利润将因此增加1173.37万元，而根据皇台酒业披露的财务信息，皇台酒业在2016年度亏损1.27亿元，2017年前三季度继续亏损0.67亿元，截至2017年9月底，公司净资产为-0.22亿元。
同大部分白酒上市企业形势一片大好不同，自上市以来，皇台酒业多年亏损，几度徘徊于退市边缘，直到2017年6月才成功“摘帽”。
业绩承压下，皇台酒业尝试跨界教育，以培育新的利润增长点。但此举能否帮助皇台酒业走出业绩泥沼，仍是一个问号。
针对皇台酒业目前的资产状况，记者向皇台酒业方面发送采访提纲，但截至发稿仍未有回复。
两大股东斗法致业绩不振
成立于1998年的皇台酒业在2000年正式登陆深交所，其后三次被实施退市风险警示。
2006年，原来具有国资背景的大股东北京皇台商贸有限公司(以下简称“皇台商贸”)退居二股东。在接下来的11年时间里，皇台酒业的大股东几经更迭，而几乎每次更迭都伴随着诸多纠纷。
2010年，上海厚丰接替鼎泰亨通成为公司大股东，但随即两者之间开始角力，由于鼎泰亨通多次对公司提起仲裁申请，皇台酒业几次定增受阻。
2015年，上海厚丰易主，新疆润信通成为皇台酒业的控股股东。新疆润信通上台后，鼎泰亨通慢慢淡出，但公司同二股东皇台商贸之间的矛盾却没有解决。
皇台商贸多次同皇台酒业对簿公堂，皇台酒业2017年6月发布的一份公告显示，自2015年以来，皇台商贸及其控股股东甘肃皇台酿造(集团)有限责任公司(以下简称“皇台集团”)共计10次将皇台酒业告上法庭。
2017年12月21日，皇台酒业发布公告称，公司收到三份撤诉民事裁定书，这三份民事裁定书的原告均为皇台集团，三个案件的诉讼标的总额约2.2亿元。
2018年1月3日，皇台酒业发布公告称，公司收到代理律师转发至公司的兰州市中级人民法院数名投资者诉公司“证券虚假陈述责任纠纷案”的2份二审民事裁定书、8份民事判决书(以下简称“第一批诉讼案”)以及8份一审民事判决书(以下简称“第二批诉讼案”)。
其中第一批诉讼案中的袁琴美、陈海华被二审判决发回兰州中院重审，皇台酒业在公告中表示，第一批诉讼案的案件受理费及赔偿款合计影响公司2017年度损益2310.78万元，其中袁琴美、陈海华这两名投资者的判决结果涉及标的2231.60万元。
据悉，如果投资者在2016年4月20日-6月18日之间买入皇台酒业股票，并且在6月18日之后卖出股票或继续持有股票受到损失的，可依法发起索赔。
部分投资者的代理律师上海创远律师事务所高级合伙人许峰告诉记者，前一个日期是年报发布日，后一个日期则是证监会立案调查的时间。
索赔的原因是业绩造假。2016年12月14日，中国证监会甘肃监管局向皇台酒业下发《行政处罚决定书》，认定公司在2015年年报中虚构了500万元的净利润，占当期年度利润总额的51.7%。
2016年上半年，酒鬼酒和水井坊先后摘帽成功，皇台酒业成为近20家白酒上市企业中唯一一个还“戴帽”的企业。直到2017年，凭借2015年度的扭亏为盈，皇台酒业终于在2017年6月摘帽成功。但从其更新后的财报看，皇台酒业在2015年的扣除非经常性损益的净利润依旧为负。
一不愿具名的白酒专家曾告诉记者，虽说皇台酒本身并不像“北有皇台，南有茅台”那样处在白酒行业的最顶端，但在甘肃地区，皇台酒还是有很多机会的，这么多年*ST皇台的业绩乏善可陈，最大的原因应该还是人。
进军教育行业
白酒业务发展得不尽如人意，皇台酒业不得不转型自救。
2012年底，白酒行业进入调整期，行业的不景气让皇台酒业后续入驻的大股东们对白酒业务的信心大减。皇台酒业因此多次提出重组方案进入新领域，但无一例外地受到皇台商贸的狙击。
这样的状态在2017年7月有所改变。7月24日，皇台酒业发布公告称，公司因筹划重大事项停牌。本次重大资产重组主要分为两部分，其一是公司将通过现金增资的方式取得深圳市中幼国际教育科技有限公司(以下简称“中幼国际”)部分股权，与此同时取得中幼国际实际控制人方康宁持有的部分中幼国际股权，以此进军教育行业;另一个则是公司拟将从事白酒行业的全资子公司甘肃皇台酒业酿造有限公司(下文简称“皇台酿造”)出售给控股股东上海厚丰。
在此过程中，皇台酒业进行了资产下沉，即将白酒业务相关部分资产及负债划转至皇台酿造，将公司拥有的葡萄酒业务相关部分资产及负债划转至全资子公司甘肃凉州皇台葡萄酒业有限公司(以下简称“皇台葡萄酒”)。
皇台酒业表示，目前公司正在做资产下沉及不动产产权过户的相关手续，由于公司同皇台集团相关土地、房产等不动产存在相互交叉、相互持有的情形，公司正在同皇台集团协商解决不动产权利一致性的问题。
此外，由于中幼国际各项资产中的幼儿园教育机构为民办非营利性机构，其收入与成本支出的核算方式不符合上市公司财务审计的要求。现该公司正重新梳理各项资产，将经营性核心资产单独分立出来，组建新公司。
皇台酒业于2017年9月发布的公告显示，本次公司拟投资不超过2.5亿元人民币取得教育资产的控制权，上海厚丰将以人民币或公司认可的其他非货币资产进行对价支付。
中幼国际的实际控制人为方康宁。2016年初，方康宁通过竞价获得新三板挂牌企业三意时代(430255)的控股权，三意时代随即更名为中幼教育，入主成功后，中幼教育开展幼教信息化业务并于2017年10月底购买中幼国际旗下两家幼儿园。
记者向中幼教育、中幼国际方面发送采访提纲，询问重组相关问题，但截至发稿，记者并未得到公司方面的回复。
另一方面，尽管命途多舛，但皇台酒业似乎并没有完全放弃白酒业务。
2017年11月21日，皇台酒业发布公告称，公司同高诚集团展开战略合作，希望可以短期内遏制公司经营下滑趋势，“三年内对标三线上市酒企，做到区域市场领导品牌”。
据悉，该战略合作协议的总购销金额为1.48亿元，双方共同运作皇台文化酒。为此，皇台酒业还专门成立“文化酒事业部”。
公告显示，皇台文化酒为高诚集团独家包销产品，高诚集团根据需要安排销售区域，皇台酒业不得干涉。
鉴于此时皇台酒业正在进行重大资产重组，深交所再次向皇台酒业发送问询函，皇台酒业则表示，重大资产重组为公司在资本层面的调整，而本次战略合作是公司在经营方面的具体举措。如果重组成功，战略合作主体将变更为皇台酿造，上海厚丰会成为其控股股东。
