在资本市场酒行业板块各大公司上半年业绩纷纷披露，无论是白酒还是啤酒行业整体上都展现了上升趋势。近日珠江啤酒发布2019年上半年业绩公告：上半年营业收入为21.08亿元，比上年同期增长了5.98%，归属于上市公司股东的净利润为2.11亿元，比上年同期增加了35.92%;此前，青岛啤酒上半年年报显示实现营收同比增长9.22%，归母净利润同比增长25.21%;嘉士伯也预计中报业绩维持正增长。业绩带来啤酒企业股价纷纷上涨。而白酒行业这边更是如此，酒鬼酒最新披露上半年报，实现营业收入7.09亿元，同比增长35.41%;实现净利润1.56亿元，同比增长36.13%，业绩好股价也自然涨。尤其是茅台在股价上又再攀高峰，股价突破1100元。
物极必反，酒行业资本市场情势一片大好，却引起了不少投资者的质疑与担忧。有业内人士发声，近期各大啤酒业发布中报业绩十分好看，然而实际上是因为依靠压货而涨了一笔，啤酒行业恐怕只是表面的繁荣。啤酒压货貌似已经成为一种行业常态，目前随着中秋节的到来，各大商超的啤酒都出现了促销活动，在这些活动中确实有部分啤酒的生产日期在春节前甚至更久远的时期。而珠江啤酒的半年报中也曾提到，近年来中国啤酒行业增速放缓，经济下行压力和行业竞争激烈。2019年上半年报告期内公司完成啤酒销量61.33万吨，同比去年负增长0.05%。
虽然我们并不能断定啤酒压货导致了啤酒行业虚假繁荣的现象，不过快消品行业专家朱丹蓬提出，啤酒压货行为是把双刃剑，有风险，也有一定的好处。“同样是压货，竞争的就是啤酒企业的品牌、利润、服务，比的还是企业的核心竞争力。”朱丹蓬称，“但压货已经是啤酒行业的新常态，持续下去，对于企业、经销商、终端、消费者都不是一件好事，如何取得产业端、渠道端、消费端的平衡，有待进一步观察。”
啤酒行业渠道压货现象造成了投资者对业绩质疑无可厚非，但对于白酒行业更多投资者的则是抱着一种担忧的态度。与啤酒行业不同的是，白酒板块行情一直都表现不错，大幅上涨也见怪不怪，多家投资机构对于白酒板块的评价也多是“买入”的建议。但当茅台股价突破1000元，带动白酒板块增长时，已经出现投资者对于白酒板块尤其是茅台股价泡沫化的担忧。虽然大家持有白酒仓位不低，但80%的人仍是犹豫的。对此现象，有证券机构提出，股民不能一味要求白酒不要泡沫化而去拒绝他可能泡沫化的客观事实，这种心理上的偏差会影响到投资者的心态。
如今酒行业高端化已经成为常态。高端白酒需求韧性强，中秋旺季的到来将带动其板块上扬。茅台能够突破1000元或许有着旺季拉动消费的原因，但如此飞快的增速，股民所担心的白酒泡沫化也实属正常。而肯定的是茅台价格在中秋旺季仍会维持在2000元的水平，同时也给了其他高端白酒更多的价格空间和需求外漏，因此白酒板块目前不会有普遍下跌的情况。
对于啤酒企业来说，一方面啤酒行业也面临向高端化升级转型的时期，利润自然会上涨，但随着啤酒旺季过去，啤酒市场空间逼仄，进口啤酒的强大压力，下一阶段的啤酒行业是否能够赢得好业绩，资本市场能否再上一步值得存疑。
