截至今年一季度末，茅台股价是五粮液的9.03倍。昨日收盘，两者的股价差距仍有约8.6倍。对应市盈率方面，两者的差距也较为显著，截至昨日收盘，茅台市盈率为3 3.0 9，而五粮液市盈率为27.85.
对于市值即将迈向6000亿元大关且中金公司看多茅台股价至613元，茅台新闻发言人吴德旺昨天并未对南都记者作相关回应，仅透露公司目前的核心工作是渠道管理。据悉，就在日前，茅台又处罚了42云南经销商，以儆效尤。
五粮液方面，虽然公司相关负责人也未就市值管理做进一步说明，其市值管理的最新动作，是今年3月就公司荣获“最佳市值管理中国酒业上市公司”高调对外做了宣传。
另外，南都记者注意到，五粮液混改已经被部分机构给予了厚望，近日中泰证券、招商证券等机构纷纷发表研报为五粮液估值提升造势。
深层原因：不同酒香+认知度+美誉度
对于造成市值差距的深层次原因，中国品牌研究院研究员朱丹蓬昨天在接受南都记者采访时表示：“五粮液不是不够好，差距主要是中国不同香型酒的差异造成。”
在他看来，茅台主营的是酱香型白酒，不仅有历史底蕴，还存在一定的技术壁垒。该品类的保值功能要比浓香型好很多，民间或投资者囤的酒也是酱香型白酒为主。
而浓香型白酒相对容易勾兑，度数和香气都可以通过勾兑来实现。生产周期方面，酱香型通常最少需要5年，而浓香型则往往没有周期。营销方面，虽然目前不让提国酒概念，但国酒茅台已被提了很多年，所以茅台的品牌含金量会更好一些。
“其实，两者的渠道差不了多少，关键在于品牌授权的差异，茅台主要是自己在做，而五粮液2000年至2003年期间，对外授权品牌一度多达上千个。”朱丹蓬进一步分析。
一家合资券商机构的基金经理在接受南都记者采访时则表示，五粮液市值管理的基础首先是受行业大趋势的影响，高端酒的形势在变好，民间已成为消费主力，且渠道库存消化得差不多了。至于茅台接近6000亿的市值与五粮液2000多亿的市值，差距确实存在。但这种差距其实一开始就存在。
“茅台大单品、高毛利、库存周转快等因素，决定了投资人对其模式会更加认可。而五粮液虽然手握很多现金，但其品牌存在多和杂的问题，目前还存在五粮醇、尖庄等诸多子品牌，给消费者和投资人的形象与茅台不一样。品牌越多，市场推广的认知度和美誉度会相对差一些。另外，在投资人看来，大体量和过长的产品线，对管理层来说，往往会面临更大一些的管理压力。”这名基金经理如是说。
与朱丹蓬一样，这名基金经理也提到了香型的问题。在其看来，茅台所属的高端酱香型白酒，市场竞争较小;而五粮液主营的产品属于浓香型，这块也是泸州老窖、洋河、剑南春的核心品类，竞争压力较大。
