近日，《关于深化国有企业改革的指导意见》(以下简称《意见》)终于浮出水面。方正证券分析师薛玉虎对金融界网站记者表示，《意见》的出台有可能使国内企业出现一波比较大的国企改革潮，尤其将带动80%左右都是国企的白酒行业进行改革。
酒类公司个性化改革方案预计将陆续浮出
《意见》指出，“主业处于充分竞争行业和领域的商业类国有企业，原则上都要实行公司制股份制改革，积极引入其他国有资本或各类非国有资本实现股权多元化。”白酒类上市公司处于竞争性领域，多数公司具有国资背景，而且国有股一股独大现象较多。有业内人士称，《意见》的出台将使酒业“混改”提速。
薛玉虎指出，白酒企业是地方财政的一个重要支柱，以前大家不敢动，主要就是怕影响财政收入;其次，国家也没有相应的政策去推动。“这次国家《意见》的出台对白酒企业体制上的改革是一个利好，在加上五粮液现在停牌做混改对行业的带动作用，白酒企业国企改革将提速，预计各个公司个性化的改革方案会在未来2、3年内浮出并实施。”
广发证券研报称，随着国企改革顶层设计方案落地，国改已到重要时刻，也是食品饮料最大主题机会。投资者及上市公司等之所以对国企改革热捧，主要是期待能带给上市公司带来较大的盈利上市空间。从以往的案例看，洋河无异是食品饮料行业国企改革成功案例之一，其成功的改革带来了国内白酒行业神话般的超高速增长，2004-2013年收入、利润复合增速分别为49%和91%。洋河历史上有两次改制：2002年集团股份制改革，2006年增资扩股，中高层骨干持股比例提升至30.79%;2009年上市进一步深化混改。
但是，白酒行业本身是一个充分竞争的行业，单靠国企改革就一定就能带来公司业绩的好转吗?
薛玉虎认为，比较看好酒企中本身经营做的好，但在体制上是一个短板的企业，如泸州老窖、古井贡酒、老白干等。“本身经营比较好的企业，即使有外来资本进入，也不会起到很大作用，比如老白干也有战略投资，但最核心的还是员工持股。”
广发证券研报认为，食品饮料企业国企改革方向主要有：(1)员工持股是轻资产食品饮料企业普遍的改革方式之一;(2)对与集团存在同业竞争的、地方政府有提高证券化率要求的可寻找资产注入机会;(3)在竞争较激烈或不景气的行业、政企不分导致盈利能力较差的，可寻找国有资本部分退出，引进战略投资者的机会。
白酒企业国企改革提速
记者梳理发现，白酒类国企中，正在进行国企改革的上市公司有五粮液、老白干、沱牌舍得;已经有所行动的企业有贵州茅台、山西汾酒。
2014年12月，老白干酒推出“混改”方案，公司不仅推出定增预案，拟向鹏华基金等5名对象非公开发行股票不超过3500万股，募集资金总额不超过8.25亿元，同时还推出针对830名员工的持股计划，成为首家推行员工持股计划的白酒上市公司。
8月13日午间，已停牌近一个半月的五粮液公告称，公司拟筹划员工持股计划。这也意味着公司已持续半年有余的国企改革预期终于要“靴子”落地。
8月19日，久经波折的沱牌舍得国企改革终于有了重大突破：若收购方案得以实施，在股权交割并增资扩股后，天洋控股集团将以38.22亿元获得沱牌集团70%股份，实现民企控股，射洪县人民政府将退居二股东。沱牌集团持有上市公司沱牌舍得29.85%股份。
贵州茅台的国企改革备受注目，目前获得的信息是公司希望其子公司全部实现“混改”，独立出去。有业内人士称，当子公司完成“混改”后，股份公司或许将迎来“混改”机会。
山西汾酒已经在创意定制公司和上海销售公司实施了混合所有制改革，并取得了初步成效。中信建投证券研报认为，山西汾酒在股权多元化上的探索，有望倒逼出台更为优化的上层体制设计，为彻底摆脱国企束缚，释放更大的体制活力提供支撑。
还有业内人士称，泸州老窖的国企改革方向可能是在股权激励、员工持股等方面。
此外，今年8月份以来五粮液与茅台接连出台了提价方案。多位业内人士认为这代表了白酒行业龙头对下半年行情的期待，行业调整基本到位，进入弱复苏阶段，加上国改《意见》的催化，白酒股行情值得期待。
