与国际啤酒商比,中国啤酒行业盈利增长空间巨大。2017年我国主要的上市啤酒公司的平均净利率为4.0%,同年百威英博的净利率为11%。分析来看,毛利率是造成世界啤酒企业盈利能力分化的根本原因,我国主要啤酒上市公司毛利率与欧美啤酒企业相差15~20个点,中国啤酒行业长期处于低价竞争,导致啤酒售价较低,这并不能反映出国内啤酒的原本价值。
2017年主要啤酒上市公司平均吨酒价为2887元,仅为欧美啤酒龙头企业的45%,日本啤酒龙头企业的16%。
但随着行业调整的不断深入,啤酒业正逐渐进入更成熟的发展模式,因此,我国啤酒行业在未来盈利增长的空间是国外啤酒所不能比拟的。
3、发力中高端市场
近期,一部分啤酒企业高端产品的断货,显示出中高端已逐渐成为啤酒产业最具价值的领域。在当下市场日趋饱和、啤酒利润不高的情况下,走中高端路线逐渐成为啤酒企业所重视的发展方向,例如,百威英博从进入中国之初就采取“中高端+高端+超高端”的产品组合,中低端啤酒所占比例仅为37%。
2015年以来,国内啤酒巨头也逐渐认识到这个问题,纷纷开始调整产品结构,向中高端市场发力。2017年啤酒上市公司年报显示,青岛啤酒、燕京啤酒、雪花啤酒的中高端产品销量占比不断提升。
相关研报也显示,近年来,国内啤酒行业消费升级趋势明显。国内低端啤酒(7元/升以下)、中档啤酒(7~14元/升)以及高端啤酒的占比由2002年的7:2:1变为2016年的5:3:2。从销售额口径统计来看,2015~2016年间,国内低端啤酒增速下降至-5%,中档啤酒增速约7~8%,高端啤酒增速可接近30%,主流啤酒厂商纷纷布局高端产品系列来拉动利润上升。
为了应对市场对于中高端产品日益增长的需求,燕京啤酒推出了原浆系列产品,其中原浆白啤是其代表。目前,燕京形成了中档酒以鲜啤为代表,高档酒以原浆白啤、纯生为代表,普通啤酒以清爽为代表的三条比较清晰的产品线,其中,中高档啤酒产品数量占全部产品数量的三分之一左右。
另外,2017上半年,重庆啤酒也在现饮市场持续推进产品高档化策略,在重庆相继上市“特醇嘉士伯”和“乐堡野”两款国际品牌高档啤酒;而在非现饮市场,也推出上市“特醇嘉士伯”和“重庆纯生”两款听装啤酒。
可以看到,无论是国内啤酒还是进口啤酒,在中国市场上都瞄准了中高端,纷纷推出相应的产品来占位,一方面,体现出近几年中国市场消费升级,消费者购买力提升,消费需求更趋于高品质的产品;另一方面,25~34岁的90、80后正在成为消费主力军,其追求个性化的需求正在逐渐影响着酒类市场的需求导向,让一些有特色的中高端产品更具市场空间。
经过行业的不断调整,啤酒行业拐点到来已经是不争的事实,进军中高端也成为当下啤酒企业所青睐的方向,但是行业的复苏仍需要时间。