2017年4月21日，河北衡水老白干酒业股份有限公司(以下简称老白干酒)发布公告，与佳沃集团有限公司(以下简称佳沃集团)达成战略合作，老白干酒拟以非公开发行股份及支付现金的方式向佳沃集团及其他股东购买丰联酒业100%股权，作价13.99亿元。此交易尚须等待证监会审批同意，如果交易顺利达成，佳沃集团将成为老白干酒的第二大股东。
佳沃集团获老白干酒6.29%股权
根据老白干酒与佳沃集团和丰联酒业其他股东签订的《框架协议》，老白干酒拟通过非公开发行股份及支付现金的方式向佳沃集团、君和聚力、汤捷、方焰、谭小林购买丰联酒业100%股权。交易完成后，丰联酒业将成为老白干酒全资子公司。
本次交易评估基准日为2017年2月28日。截至评估基准日，丰联酒业100%股权预估值为13.99亿元，以该预估值为基础，经老白干酒与交易对方协商确定，丰联酒业100%股权拟作价为13.99亿元。
本次交易对价由老白干酒以发行股份及支付现金方式支付，其中，以现金方式支付对价6.19亿元，以股份方式支付对价7.8亿元，股份发行价格为20.86元/股，发行股份数为37,392,137股。
按照本次发行股份购买资产的发行股数37,392,137股测算，在不考虑本次募集配套资金情况下，本次交易完成后，老白干酒的第一大股东仍为老白干集团(实际控制人为衡水市财政局);佳沃集团持股比例6.29%，将成为老白干酒的第二大股东。
优势互补形成良好规模效应
老白干酒与丰联酒业均主要从事白酒的生产和销售，本次交易属于同行业整合收购，交易完成后应能形成优势互补，催生良好的规模效应。
首先，双方在对未来中国白酒行业趋势的判断，经营治理理念以及合作后战略路径的选择上达成了高度的共识。这是战略合作的前提;
其次，双方在区域，产品上能够形成战略互补。在区域层面，双方联合之后会成为河北市场绝无争议的行业龙头，同时，丰联在山东，安徽，湖南，三个白酒的消费大省已有布局，老白可以此为依拖强化和加速其全国性品牌的地位和进程。在产品层面，老白干的主打香型是清香，而丰联则在浓香和酱香方面见长，双方的战略合作，可以横跨浓、清、酱三大香型，工艺上彼此借鉴，在口味上，最大限度的满足消费者的诉求。这是双方战略合作的基础;
第三，双方的优势资源可以彼此共享。佳沃集团及其母公司联想控股在多元化投资领域有丰富的经验和广泛的影响力，并在现代企业治理上有深入的研究和实践，而老白干酒作为中国白酒的优秀企业，拥有深厚的品牌基础和行业经验，深谙白酒行业的游戏规则，业内人脉资源丰富。通过双方的战略合作有望更有效地将资本与产业结合起来，形成要素互补，创造出新的竞争力，这是双方战略合作的空间。
如交易顺利完成，老白干酒与丰联酒业在现有白酒酿造工艺、客户资源和销售渠道上可望形成积极互补关系，借助彼此在河北及省外区域市场积累的优势地位，实现业务有效整合。同时，通过白酒产品品类的扩充，以及销售模式的创新，产品市场占有率将迎来进一步增长。
此外，公告显示，老白干酒与丰联酒业继续保持双方在品牌，营销政策，治理机制，人员等方面的相对独立，未来将在员工激励、培训、管理等多方面相互形成正向反馈，提升整体运营效率。
看好白酒行业长期发展
白酒行业已经出现回暖迹象，但白酒企业分化态势将会继续，行业集中度将进一步提高，新的竞争秩序正在逐步重构。行业深度调整、挤压式竞争将为已拥有一定品牌渠道和区域竞争优势的企业提供新的机遇，通过收购区域白酒企业，针对不同区域、不同市场、不同消费群体需求，通过研发丰富多样、个性鲜明、多元化与差异化组合的产品结构，为消费者提供更广阔的选择空间，提升市场份额和综合竞争力。
老白干酒作为由区域地产名酒发展到全国有影响力的酒品牌，拥有丰厚的品牌底蕴和坚实的行业经验，佳沃集团的母公司联想控股为中国领先的多元化投资集团，则在管理，投资方面有丰富的经验和广泛的影响力。
通过此次战略合作，可预期双方可以产品品类和优势区域市场形成互补，管理上相互借鉴，在产业和资本的融合上创造更多的想象空间，通过优势互补，要素重组，彼此吸纳各自的优秀实践，形成某种程度的化学反应，有机会形成新的核心竞争力，在未来的竞争中赢取更好、更广的发展空间。
