在白酒行业强势复苏的背景下，金种子酒(600199)的业绩显得有些“另类”。2017年金种子酒实现营业收入12.9亿元，下降10.14%，实现净利润818.98万元，下降51.88%。归属于上市公司股东的扣除非经营性损益的净利润-253.32万元，为近10年来首次为负，公司营业收入及净利润连续五个会计年度同比下降。
关于年报中的一系列问题，金种子酒收到上交所问询函要求补充披露。4月16日晚，金种子酒回复上交所问询函称，近几年来，随着消费的持续升级，市场主流价位上移，公司销售结构中占比较高的柔和种子酒等产品已逐渐脱离市场主流价位，导致产品销售出现逐年萎缩。安徽白酒市场竞争激烈，目前公司正处于产品结构调整期，市场费用投入大，新主推产品对整体业绩贡献度有限，因此销售收入、净利润均出现下滑。
一位熟知安徽白酒市场的业内人士对记者表示，“安徽白酒市场目前的情况是，古井贡酒遥遥领先，口子窖、迎驾贡酒销售稳定，而以金种子酒为代表的中低端产品萎缩严重。”
大幅赊账为哪般
从金种子酒近五年来营业收入和净利润的下滑情况看，营业收入的缩水幅度并不是很多，但净利润则巨幅缩水，有分析称这可能与公司的销售费用偏高密切相关。
beplay正规 显示，2014年至2017年，公司的销售费用分别为7.97亿元、6.6亿元、5亿元、4.03亿元，分别占当期营业收入的38.41%、38.19%、34.82%、31.24%，占比均超三成。
上交所问询函关注到金种子酒应收账款、应收票据的相关问题。年报披露，金种子酒采取经销商为主的销售模式，主要采用先款后货的结算方式，在这种销售和结算方式下，往往是公司的预收账款较多，应收账款较少。
但金种子酒应收账款、应收票据期末余额分别为1.14亿元、1.44亿元，同比分别增长29.16%、32.11%;其中，第四季度较第三季度末新增余额分别为0.23亿元、0.94亿元。根据2017年年报披露，金种子酒的预收款项期末余额约为9622万元，同比降幅在40%以上。
记者发现，多家白酒企业应收账款(还没有实际卖出货物，提前收到的货款)均较少、预收账款(货物已经卖出，还未收到的货款)较多。如泸州老窖去年营业收入103.95亿元，应收账款800.89万元，预收账款19.57亿元。洋河截至去年9月底，营业收入168.73亿元，应收账款为1037.2万元，预收账款24.45亿元。
就此，上交所要求金种子酒解释应收账款、应收票据期末余额显著增加的具体原因。
金种子酒4月16日晚公告称，公司酒类产品的销售主要采取现款现货及银行承兑汇票结算的方式，同时针对常年合作且信誉较好的客户，经过区域经理的审核及公司总经理的审批，会给予一定的赊销额度及赊销期。特别是每年年末临近春节，给予部分经销商一定的信用期，有利于公司产品及时把握市场机会。而为了开拓市场，采取了灵活的销售策略，从而使四季度销售收入上升，酒类产品应收账款余额增加，应收票据增加。
“现在来看金种子酒或为了扩大市场的占有率已经开始大幅度地赊账，这样减轻了经销商的风险，但增加了企业自己的风险。”营销专家路胜贞对记者表示。
