嘉士伯完成对重啤60%股权收购后，重啤的生产经营却日渐不如人意。2014年其全年业收为31.7亿元，同比下滑6.44%，净利润更是下滑了53%，仅有7000余万元。
2014年10月11日～2015年4月7日间，重庆啤酒集团通过二级市场全部减持了剩余的4.95%重庆啤酒股份。这位乙肝疫苗的昔日奠基者和原实际控制人，就以这样一种静悄悄的方式告别了重啤。
2015年，重啤的经营情况仍然严峻。4月18日，嘉士伯决定让重啤佳辰生物停止生产性业务。至截稿，重啤已经有两家分公司关闭，两家子公司全面停产。
未解的谜团
在重啤乙肝疫苗的投入研发过程中，各方都付出了惨重代价，重啤原高管和参与研发专家则例外。记者曾对此进行过调查。
重庆啤酒乙肝疫苗项目的全称为“治疗用(合成肽)乙型肝炎疫苗”(下称“乙肝疫苗”)，由佳辰生物与第三军医大学联合开发研制，于2002年得到国家食品药品监督管理局的受理，此后于2003年得到临床研究的受理批件。
佳辰生物“乙肝疫苗”项目的首席专家为第三军医大学基础部免疫学研究所教授吴玉章，佳辰生物的技术负责人为边疆教授。
2005年12月22日，重庆啤酒董事会决定将重庆啤酒持有佳辰生物5%的股权(435万股)赠与给吴玉章;将佳辰生物3%的股权(261万股)赠送给边疆。这两笔带有激励性质的股权对应佳辰生物公司的资产，当时市值688万余元。
但两位教授迟迟没有受让并签署佳辰生物8%的股权转让协议。2009年3月，重啤向第三军医大学发函称，股权赠与转让至今无答复。再次书面通知，此次受让人吴玉章变为吴楠(吴玉章之子)。并称三十日内未作出书面回复视为同意。
为何股权受让方对赠送股权完全无回复?这些与疫苗研发项目具有极大关联的股权转让到底反映了这个项目多少不为人知的信息?2009年4月，因未获回复，重庆啤酒董事长黄明贵授权佳辰生物总经理李远来代理签署股权转让协议。
2009年5月18日，重啤向工商局说明称，上述股权分别无偿转让给吴楠与边疆。但从2005年起至今的公司报告中，重啤一直公告称5%的股权是送给了吴玉章。实际转让与公告所言一直存在差异。
重啤在2005年后的公告中，投资者看到的都是在项目良性进展的过程中，吴玉章和边疆获得了股权激励。然而“乙肝疫苗”项目早就埋下的隐患和不确定性因素，至今监管层也没有去追查当时的细节。
彼时，大成基金为疫苗概念蹲守重仓重啤三年，2011年三季报显示，大成系6只基金持有重啤约共4125万股，占比14.5%左右，至9连跌后收益几乎全数吐出。而在投资者仓皇出逃之时，徐翔却率私募基金泽熙大举杀入，9个跌停板得以打开，并于次年1季度获利离场。
一场疯狂的疫苗闹剧落幕，喜喜悲悲之外，真正深陷其中的是嘉士伯。2010年6月18日，嘉士伯啤酒公司以40.22元每股的价格，合计23.8亿元收购重庆啤酒12.25%股权，使其持股比例增至29.71%。此后2011年12月份的暴跌已跌破增持价，令其账面浮亏达6.98亿。
哪怕就是在今天，嘉士伯高层仍不愿意去谈及乙肝疫苗这个话题。他们不愿就这次乙肝疫苗的转让发表任何评论，官方的回复是具体请见公司公告。
此前围绕乙肝疫苗发生的惊心动魄的往事，一并随着时间沉淀而去。200亿市值的灰飞烟灭，最终成为一个谜。而在当前的A股市场，各式各样的故事，仍旧每日上演。
